之前在此专栏曾介绍过交易所开市前时段的设立及其目的，今期会跟读者详细说明一下开市前时段的运作。现时交易所开市前时段设于每个交易日上午9时30分至上午10时为止；开市前时段可细分为四个小时段：

　　第一时段由上午9时30分至上午9时45分，为输入买卖盘时段。在这时段内，交易所接受交易所参与者输入的竞价盘及竞价限价盘，但不接受卖空盘。竞价盘是指没有指定价格的买卖盘，而竞价限价盘则有指定的价格。在这时段内，交易系统会不断更新和显示‘参考平衡价格’及‘参考平衡成交量’。参考平衡价格是指若当时进行对盘的话可以成交最多股数的价格；而参考平衡成交量则指按该价格成交的股数。第一阶段输入的买卖盘将于交易系统中累积及不断更新，期间交易所参与者可修改或取消已输入的买卖指令，亦可汇报开市前交易。

　　第二阶段由上午9时45分至上午9时50分，为对盘前时段。在这时段内，交易所只接受竞价盘，而且已输入系统的买卖盘不得修改或取消，卖空盘亦不会被接受。这个安排可避免参考平衡价格出现重大变动，并可将参考平衡价格调整为公平的市场价格。

　　第三阶段由上午9时50分至上午9时58分，为对盘时段。对盘时段内，交易所参与者不得在交易系统内输入、更改及取消买卖盘。而每一只证券的最终参考平衡价格会在此段时段内厘定。买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘，未能配对的竞价盘即被系统取消。

　　第四阶段由上午9时58分至上午10时为暂停时段，一直至到早市持续交易时段开始。

　　为确保市场具充足透明度及公平性，交易所会向市场发布所有开市前时段的交易数据。若投资者需要更多有关证券交易安排的数据，可向你的股票经纪查询或参阅香港交易所网站www.hkex.com.hk 内的资料。