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事项：
截至10月12日，钢铁行业整体股价涨幅较大，以鞍钢新轧、太钢不锈、济南钢铁等涨幅居前。
评论：
几大因素助推钢铁股上涨：
钢铁行业基本面好于预期1、钢材价格止跌回稳。
7、8月份，受宏观调控和季节因素影响，国内钢材价格指数下降，但同时，国内钢厂也相应限制产量增长，没有进一步恶化供需局面。进入9月份，国内钢材价格持续上涨，截止10月10日，国内钢材价格指数已经达到106.33点，回到5月中旬的价格水平，但仍然比国际钢材价格指数低50点。近期，国内重点钢铁企业纷纷上调钢材价格，预计年内钢材价格将维持平稳态势。
2、出口强劲缓解了国内产能过剩的压力。
在需求方面，目前宏观调控已经基本告一段落，年内经济将平稳增长。在供给方面，1-8月份，国内生产钢材(含重复材)2.99亿吨，同比增长23.7%，产量增长比较平稳。在钢材出口方面，净出口增长依然较快，1-9月份，中国出口钢材2859万吨，同比增长81%，进口钢材1414万吨，同比下降29.3%，净出口钢材1445万吨。其中，9月份出口钢材407万吨，进口钢材158万吨，净出口249万吨，与8月份的223万吨相比增加11.66%；与7月份的205万吨相比增加21.5％。预计全年净出口2000万吨。极大缓解了国内产能过剩的供给压力。
3、行业整体盈利大大好于预期。
8月份83家重点钢铁生产企业实现利润90.58亿元,比7月份上升4.16%；1-8月份累计实现利润542.94亿元，同比下降12.53%。假设4季度三个月盈利65亿元，12月盈利45亿元，今年重点钢铁企业盈利可实现增长。随着整体上市的推进，钢铁行业上市公司盈利情况应当与83家重点钢铁企业的盈利情况基本一致。我们预计今年的盈利有望实现增长。如：太钢不锈、鞍钢新轧、唐钢股份、济南钢铁等，预期业绩都增幅较大。
4、矿石新一轮谈判即将开始，价格涨跌还难以确定。
为做好市场性准备，十一黄金周结束之后，鞍钢、武钢等企业纷纷上调钢材价格，一是表明钢铁企业对于年末钢材市场的信心；其次，也为矿价可能的上涨及成本的上升做好预期。
市场方面，钢铁股整体估值偏低，具有相对的投资空间
1、股指期货年底或年初实施。
沪深300指数中有近1/10的钢铁股，300指数中有29只钢铁股，在目前估值较低的情况下，股指期货的即将上市，将刺激钢铁大盘权重股的上涨。如：宝钢股份、武钢股份等。
2、市场流动性过剩，钢铁股体现出较好的安全性和流动性。
目前大盘涨幅较大，相比钢铁股基本未动，具有相对估值的空间。对资金充裕的市场来讲，特别是近期新发基金较多，加上未来保险和QFII资金大举入市的预期，钢铁股具有较好的安全性和流动性，加上稳定的业绩，在目前其他板块都估值偏高的情况下，钢铁板块不妨是一个阶段性的配置。
2007年的钢铁行业，仍存在不确定性。我们维持行业“谨慎推荐”评级首先是全球宏观经济走势，IMF9月份的全球经济展望报告中预计2007年全球经济增速将低于2006年，这将会对国内钢材出口造成影响。其次，国内调控出口的政策预期及人民币升值都将抑制钢材出口，从而加大国内产能过剩的压力，导致价格波动。此外。铁矿石谈判即将开始，面对50%以上的矿石进口量，3家垄断的局面，价格能否乐观，仍无法掌控，变数仍然很多。因此，目前我们维持行业“谨慎推荐”评级。整体上市和购并等主体投资仍然是钢铁行业投资的重点。
重点关注：
太钢不锈、鞍钢新轧、唐钢股份、宝钢股份、新钢钒、包钢股份、酒钢宏兴、新兴铸管等。
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