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工程机械行业今年出现了整体复苏，销售收入和利润都获得了大幅增长。回顾过去10多年工程行业的发展，它与固定资产投资有高度的相关性。因此，我们认为行业的整体向好主要得益于固定资产投资。另外，出口的增长也是行业销售收入快速增长的主要原因之一。
工程机械未来仍值得期待，这主要由于“十一五”规划的启动使未来固定资产投资仍能保持在一个较高水平，尤其是“新农村”建设和“高铁”的建设将给工程机械行业带来重大的投资机会。
2007年我们认为最值得关注的投资机会有两个：并购和估值较低的行业龙头。全流通时代的来临，为工程机械行业的整合带来契机。不仅国外投资者对工程机械行业的企业表示了浓厚的兴趣，而且国内的投资者也参与到这个大潮中。我们认为2007年行业或将出现大范围的整合。
工程机械行业作为国家重点扶持的行业之一，未来将会有很多促进行业发展的政策出来。而真正能享受到政策春风的就是行业内的龙头企业，“强者恒强”将成为行业的发展定律。因此，我们建议投资重点关注，三一重工 （600031 行情,资料,咨询,更多）、山推股份 （000680 行情,资料,咨询,更多）、柳工 （000528 行情,资料,咨询,更多）、中联重科 （000157 行情,资料,咨询,更多）和安徽合力 （600761 行情,资料,咨询,更多）。
最值得投资关注的风险：宏观调控和人民币升值。
三一重工 （600031 行情,资料,咨询,更多）
行业龙头，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业，位列全球行业三甲，公司目前在中国混凝土机械制造领域已处于绝对优势地位，产品种类包括22个系列、110多个品种，05年泵车市场占有率由04年的49%提升到59%。
公司产品的性能价格比明显优于国外产品，其同类产品价格仅相当于国外产品的三分之二左右。
定向增发收购北京市三一重机有限公司100%股权。北京三一重机成立于2003年12月18日，注册资本16,436万元，目前主要从事旋挖钻机、连续墙、水平定向钻等桩工机械产品的设计开发、生产制造和销售，预计06年全年实现主营业务收入31,844.14万元，净利润9580.31万元，预计07年实现主营业务收入51,536.55万元，净利润14,000.74万元。
海外扩张速度加快。三一印度公司拟在印度投资6,000万美元建设工程机械生产基地。印度目前的基础设施比较薄弱，未来随着其经济的高速发展，市场潜力巨大，但其市场壁垒较大，此举为公司未来海外扩张起到了重要作用。
柳工 （000528 行情,资料,咨询,更多）
是国内装载机的龙头，产销量居世界第二位。尤其在中吨位细分市场上具有绝对竞争优势。公司在05年国产挖掘机品牌市场份额中从04年的5%提升到20%左右。
公司收购采埃孚机械有限公司49%的股权。该公司系中德合资公司(德方持有51%股份)，其变速箱、驱动桥产品具有国际一流的先进水平，已成为柳工装载机高端产品的关键配套件，对公司核心业务装载机未来的发展具有重要意义。采埃孚2005年实现净利润3,595万元。
海外市场取得进展。在巩固东南亚、南亚、中东、北非等原有市场的同时，在开拓俄罗斯、南非等新市场方面也取得了突破。
技术优势明显。公司目前拥有世界先进的大型构件加工中心、板材预处理线、等离子切割机、焊接机器人生产线等100多台(套)进口设备。
山推股份 （000680 行情,资料,咨询,更多）
投资要点
推土机的龙头企业，具有一定品牌优势。06年前三季度公司国内推土机市场占有率达到44.7%，而小松山推挖掘机市场场占有率约占15.11%。
海外市场拓展能力强。依靠其成本和技术优势，山推在出口方面已经连续16年居国内同业榜首，占我国推土机出口总量的80%以上，产品已覆盖60多个国家和地区。
与日资合营的小松山推工程机械公司(占30%)主营挖掘机的生产，技术装备达国际先进水平，将给公司带来巨大的投资收益。预计小松山推06年和07年投资收益为5,000万元和5,400万元。
自主创新能力有望进一步提高。山推股份下属的工程机械研究院于近日挂牌成立，使公司具有了更完备的开发设计、产品试制、产品试验的研发体系。该研究院。
中联重科 （000157 行情,资料,咨询,更多）
行业龙头企业，在汽车起重机和混凝土泵车优势明显。国内市场占有率都在25%，都位居全国第二。环卫机械领域市场占有率高达60%以上。
06年入选首批创新型企业试点，未来有望优先享受政策上带来的利好。
目前工程机械行业唯一一家获得融资租赁业务牌照的公司。这为公司未来产品销售提供了更多元化的渠道。
06年10月，公司以其湖机分公司的全部经营性资产出资、美国常兴以其独资企业湖南泰嘉新材料技术有限公司净资产出资，成立一家中外合资公司，新公司注册资本1.2亿元，公司占注册资本的55%；同时，公司和湖南运达实业集团共同出资设立公司，公司占49%，新公司是为双方核心产业提供全方位配套的生产经营型企业。这为公司未来产能的扩张奠定了良好的基础。
安徽合力 （600761 行情,资料,咨询,更多）
叉车行业的龙头企业。截止06年上半年，产品在国内市场占有率达40%以上，叉车出口占全国总量的70%。
产能扩张明显。在建的合力工业园，将使公司具备年产35,000台中小吨位内燃叉车，10,000台电瓶叉车和10,000台重装产品的生产能力。
定向增发5,000万股普通股，所募集资金主要用于大型装运产品技改、桥箱事业部建设和重型装备事业部一期工程三个项目，总投资5.8亿元；项目建成后，预计将为公司带来19.4亿元的销售收入，1.6亿元的税前利润。重装产品将成为收入增长的另一贡献力量。
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