铁路是我国重要的交通方式，特别是100公里以上的中长途运输更是占据着举足轻重的地位。目前我国铁路行业总体发展水平较低，已经成为制约经济发展的一大瓶颈。而“十一五”规划将极大地推动铁路及其相关行业的发展，“十一五”期间我国年均铁路固定资产投资将达2500亿牙，相比原先的500-600亿元投资额呈现数倍的增长。从2005年开始我国投资铁路建设资金就出现大幅增长，达到890亿元；而2006年这一数字屡次被刷新。随着对铁路建设资金的加大投入，必将带动铁路运输设备、铁轨制造、工程设备等市场的需求。对于相关的上市公司我们需要注意跟踪分析，挖掘其潜在的投资机会！

　　一、我国铁路业的发展现状

　　无论是客运还是货运，铁路都是一种低成本的运输方式，而100公里以上的中长途运输在我国各交通运输方式中占据了重要的位置，特别是大宗货物的运输里面铁路运输量占了60%以上。

　　截止2006年7月，中国铁路已经覆盖了包括西藏自治区在内的各个省、市、自治区。形成了覆盖全国的“八纵八横”的干线网络：八横由京兰、青藏铁路、煤运北、煤运南、陆桥、宁西、沿江、沪昆、西南出海组成；“八纵”由京哈、沿海、京沪、京九、京广、大湛、包柳、兰昆组成。随着区域经济的发展，主要干线的运输能力紧张，而西北、西南和华南部分地区，由于地形复杂，交通基础设施落后，铁路运输能力严重不足。

　　我国上半年公路、铁路、水运、和民航共完成货运量为93.33吨，货运周转量为40210亿吨公里，客运量为99.15亿人，客运周转量为9533亿人公里。而铁路完成货运量为13.96亿吨，占比14.96%；货运周转量为10558亿吨公里，占比26.26%；客运量为6.16亿人，占比6.21%；客运周转量为3326亿人公里，占比34.89%。

　　二、目前我国铁路运输业存在的问题

　　我国铁路建设起步晚，投入不足，存在着许多问题。首先是发展速度缓慢，投资长期滞后与经济的发展速度。比如1978年我国铁路总里程为5.17万公里，到2005年底达到7.54万公里，年复合增长率不足1.41%，严重滞后于GDP平均10%左右的增长速度。与公路运输相比，速度也明显偏慢。譬如1997-2005年间，铁路基本建设累计投资为5220亿元，平均每年580亿元；同期公路基本建设投资却达到24720亿元，平均每年2747亿元，平均高于铁路4倍多。再比如2005年全年铁路基本建设投资额为890亿元，于1997年的400亿元相比增长了1.1倍；可同期公路的投资却增加了5倍多。二者的差距显而易见。其次供需缺口增大，运力不足。改革开放以来，我国经济飞速发展。尽管目前铁路完成的旅客周转量、货物发送量、货运密度和换算周转量均为世界第一位，但对快速发展的经济来说仍然显得不足。铁路大宗货物的运输量占全社会货物总量的比重达到60%，而在煤炭运量铁路更是占据的80%的份额。铁道部有关数据显示，目前全国每天货运装车需求14-16万车，铁路装车需求满足在65%左右，货物积压比较严重。客运方面，每天铁路的客车开行可提供的座位是240-250万个，而日均实际运量达290多万人，客运高峰期可达到420多万人次，运量非常紧张。再次，存在着巨大的资金缺口。人们常说铁轨都是由黄金做成的，可见铁路建设的投入成本非常之高，而目前我国铁路可分为国家铁路、地方铁路、合资铁路三种。其中国家铁路占到80%以上，占绝大多数。而投资铁路建设的资金也主要来源于国家，多数是银行贷款等单一的方式，高昂的成本和单一的有限的融资渠道在一定程度上也限制了铁路的建设。

　　三、解决措施

　　1、形成规划加大投入资金。“十一五”期间，铁路的投资力度明显加大。固定资产投资将达到1.25万亿元，每年平均投入2500亿元左右。“十一五”规划纲要中，铁路投资重点工程有：建设北京至上海、北京至广州至深圳、哈尔滨至大连、郑州至西安、上海至宁波至深圳、南京至武汉至成都等客运专线、北京至天津、上海至南京、上海至杭州、南京至杭州、广州至珠海等城际轨道交通，向塘至湄洲湾、兰州至重庆、太原至中卫(银川)铁路和青藏铁路延伸线、大同至秦皇岛等扩能改造。其中，主要是投资于200公里/小时以上的客运专线和城际轨道交通。

　　从2005年开始我国的铁路投资将迈入加速度。2005年全国铁路建设基本投资额为890亿元，同比增长67.92%，远高于2005年全国固定资产投资。而2006年1-7月间铁路固定资产投资899.94亿元，同比增长121.6%；全国固定资产增速为30.5%，铁路投资增速远远高于全国固定资产投资增速。

　　预计未来铁路营运里程增速也将加快。“十一五”规划中提出的目标是：2010年全国铁路营运里程将超过9万公里，隐含的年复合增长率将近8%，比1978年-2005年1.4%的年复合增长率有很大的提高。

　　2、增加融资渠道

　　我国铁路建设资金结构不合理，融资渠道狭窄，对社会资金利用有限。目前在铁路基本建设项目投资中，中央和地方政府的资本金投人占62％左右，国内银行借款占28％左右，铁路直接面向市场的筹资数量不到10％。而在“十一五”铁路规划里明确了铁路的投融资目标，铁路投融资体制改革取得大的突破，形成铁路建设多元化投资、多渠道融资的新局面，加大对铁道部外部资金的利用。

　　从去年开始，我国铁道部就展开了一系列的融资举措。首先进行宣传推介，拿出项目，对外融资，全面开放铁路投资。从去年5月份开始铁道部就举办项目推介招商会，推出了40多个项目，总融资达400亿元。随后在2005年7月份宣布铁路建设、运输、装备制造、多元化经营四大领域都将向非公有资本进行开放，逐步引进民间资本和外资的介入。其次大力增加融资渠道。比如引入保险资金，发行短期融资券，向国家开发银行进行贷款等方式。去年12月份铁道部首次发行了总额为200亿元的短期融资券；紧接着第一次通过中海信托运用信托方式募集30亿元的一年期银信合作结构化信托融资。较为重要的是还引入了保险资金：今年3月份，保险监督委员会下发了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，标志着保险资金间接投资正式开闸，可投资于电厂、高速公路、铁路、隧道、桥梁、地铁等领域。日前保监会主席表示将向铁道部定向募集800亿元先期项目资金，用于京沪铁路线改造工程。而国家开发银行在“十一五”期间将为铁道部提供2500亿元政策性贷款，其中软贷款500亿元，技术援助贷款50亿元，用于满足中长期铁路网建设的融资需要。由上可见“政府主导、多元化投资、市场化运作”的投融资体制改革正在逐步的实现当中。

　　四、对相关行业的影响

　　铁路行业的大发展对铁路建筑、配件制造业、客货车整车制造业以及运输行业都有较大的影响，也将促进相关行业上市公司的发展。

　　首先是对铁路建筑及相关行业的影响。统计表面，全社会固定资产投资中约有52%是基础建设投资，其中铁路固定资产投资约有60%用于铁道线基本建设投资。由于铁路大发展的计划的逐步实施，我国铁路基础建设方面的需求将逐步加大，已经从前几年的500亿增加到去年的890亿元，预计06年达到1600亿元，2007-2010年平均在1400-1500亿元左右的水平。随着铁路建设市场的放开，对原先的建筑公司可能产生一定的压力，但是考虑的市场的需求很大，中铁的业绩仍将有不俗的表现，可继续跟踪！而铁轨和工程机械方面可关注鞍钢股份  （000898 行情,资料,咨询,更多）、山推股份  （000680 行情,资料,咨询,更多）等。

　　其次对配件制造业的影响。根据规划，铁道部将对现有的车辆实行更新改造，主要是对零部件进行更换，预计06年改造10万辆，07年改造13万辆。而弹性元件方面，预计06年市场份额为4.1亿元。铁路设备配件需求的增长，促进了利润的上升。数据显示，2005年、2006年1-6月我国铁路机车配件收入分别同比增长27.08%、39.14%，利润总额分别同比增长142.37%、118.67%；铁路专用设备及配件收入分别同比增长25.49%、40.93%，利润总额分别同比增长28.45%、90.61%。可重点关注晋西车轴  （600495 行情,资料,咨询,更多）。

　　再次对客货车整车制造业的影响。预计2006年货车招标额将上升8%，虽然采购数量有所减少，但随着单价的上涨，招标额仍处于上涨中，达到93亿元。而客车方面的，根据《中长期铁路网规划》到2020年将建成1.2万公里的高速客运专线，客运专线旅客列车运行最高时速达200公里以上。预计到2020年客车需求量将不少于2400列。重点可关注北方创业  （600967 行情,资料,咨询,更多）。

　　最后对铁路运输业也将产生非常大的影响。我国铁路基础客货运价格较低，仅为公路运输价格的1/4-1/5，给价格提升留下了较大的空间。而且随着2008-2010年主要干线建设的竣工，运输能力将获得较大的提高。目前我国铁路客货运量主要集中在六大干线上，这几大干线仅占全国铁路里程的13%，而旅客周转量和货物周转量却分别占全国铁路的59.23%、35.07%。随着铁路的建设，将繁忙干线铁路改造为电气化、建造复线和客运专线，将会大大提高主要运输干线的运输能力。可重点关注铁龙物流  （600125 行情,资料,咨询,更多）、大秦铁路  （601006 行情,资料,咨询,更多）。