在日前举办的“2006中国地产金融年会”上，国内外的一些投资机构纷纷看好未来中国房地产市场的走势，他们认为，在人民币升值、房地产市场供不应求等因素的综合作用下，房地产企业的业绩仍有较大上升空间，我们对地产股未来行情拭目以待。

　　行业发展现状以及未来展望

　　目前我国房地产行业运行良好

　　2006年1-8月年房地产开发投资额增速逐月上升，全年投资增速低于全社会投资增速。全国累计完成房地产投资11063.07亿元，比去年同期上升1.7个百分点%，房地产开发投资额增速(24%)低于的全社会固定资产投资增长速度(29.1%)。房地产投资速度处于合理的水平，但1-8月，房地产开发投资总额较同比有1.7个百分点的增长。

　　我国房地产行业未来展望

　　1、经济持续稳定增长，房地产发展长期向好

　　我国宏观经济持续稳健的发展，为房地产业的发展创造了良好的经济环境。此外，我国顺利入世、北京成功申奥、上海成功申办世界博览会、广州成功申办亚运会等将带动我国经济的发展，为我国房地产发展带来长期利好。

　　2、房地产已经进入快速发展期

　　2005 年，我国人均GDP 接近1,703 美元，城镇居民人均居住面积约为24.97 平方米。根据世界银行研究表明，当人均GDP 进入1,300—8,000 美元时，房地产进入稳定快速增长期，当一国人均居住面积在达到30－35 平方米之前，城镇居民将保持旺盛的居住需求。由此可见，我国房地产发展空间大，住宅需求将在较长时间内保持增长势头。

　　政策调控助优良公司将脱颖而出

　　今年土地政策之多，为历年少有。但各项政策的脉络都指向更加规范的土地市场。我们认为这会促使房地产行业的竞争更加专业化，促进住宅产品的创新以及住宅品质的提升，从而将有助于将行业竞争带入一个更高的层次。调整必将带来一轮行业洗牌，集中度的提高将有利于优质的房地产企业的脱颖而出，我们认为拥有廉价土地储备，较强的融资能力和品牌知名度的公司将受益；另外，具有区域垄断、拥有优良资产的公司风险较低。

　　地产股表现与人民币汇率息息相关

　　人民币汇率与地产股之间具有高度的相关性，人民币升值将对地产实体经济，形成极大支撑。人民币预期升值，有利于减弱宏观调控的负面作用，将对地产走势构成正面影响。而升值速度及持续性，将决定其影响程度。短期内，人民币如果大幅度的升值，如连续若干年保持2 位数上升，则可能推动地产市场继续快速上涨；而平稳的升值，则有助于：房地产市场在经历了多年快速上涨后，迎来平稳增长的波谷期。

　　行业加速整合将铸造一批地产蓝筹

　　在全流通背景下，控股股东的利益与流通股股东的利益越来越一致，越来越多的控股股东愿意将优质资产注入上市公司共同发展，通过资本市场进一步放大，这些注资、整体上市这对地产公司业绩的提升有着重要意义。

　　奥运会促进北京地产市场愈加繁荣

　　奥运会对住宅市场有两方面的潜在影响。短期内，直接的影响表现为某些区位的租金和价格出现上涨。而长期则表现为新的中心区的出现和存量住宅的更新。我们认为北京的商品房在奥运会举办后仍将保持一个比较稳定的增长，这主要基于两个原因，一是奥运会的成功举办将带来北京第三产业的快速发展，从而带动整个城市GDP 的提高，这是城市房地产市场蓬勃发展的主要原因。另一方面国内的工业化和城镇化仍在稳步推进，对商品房的需求仍然很旺盛。

　　因此我们在选择由此受益的房地产上市公司时，可以基于两条主线，一是由于开发项目位于奥运场馆附近，项目销售价格攀升较快，销售情况良好的公司，主要有北京城建、泛海建设、；二是北京有较多的土地储备，奥运会带来的北京城市基础设施及环境的改善将惠及上市公司，主要有保利地产、冠城大通等。

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