俗话说“价值决定价格”，如何在众多的上市公司中选出最有潜力的并一路持有，单纯靠技术分析无疑有失偏颇。特别是对于动辄上亿的大资金而言，只有对上市公司基本面进行深入的调研才能进行中长期的投资决策。从这一点讲，基本面分析可以看做是投资者技能进阶的一个标志。从这期开始，我们将介绍一些基本面分析的方法，先从上市公司的财务分析入手。

　　主持人：“十一”已过，又到了上市公司发布季报的时间，这令很多投资者感到为难，面对纷繁复杂的财务报表，如何读懂并进行相应的投资决策成为心中的难题。为此，我们邀请证券界资深人士张红记先生来讲解如何进行分析，这期先讲讲流动比率。

　　北京通州区股民刘先生：流动比率有何作用？

　　张红记：简单来讲，流动比率是衡量上市公司短期偿债能力的一种指标。有过管理经验的人都知道，开办企业必然要涉及到借债，通过借债可以用少量的资本金去博取更多的利润。但是借债并非越多越好，因为债务早晚是要还的，一旦到期不能还债，企业就会面临破产风险。在人们的印象里，似乎只有企业出现亏损才会倒闭，但实际上很多企业的破产并非盈利有问题，而是不能及时偿还到期债务，这方面最典型的例子是史玉柱的巨人集团。于是人们设计了一个财务指标来帮助人们分析企业的短期偿债能力。

　　北京通州区股民刘先生：流动比率是如何计算的？

　　张红记：它的计算公式是：流动比率＝流动资产／流动负债×１００％。

　　式中的流动资产是指资产负债表中的流动资产项目，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、待摊费用、存货等，其中应收账款要以扣除坏账准备后的净额计算。流动负债是指资产负债表中的流动负债项目，包括短期借款、应付票据、应付账款、应付福利费、未交税金、未付利润、其他应付款及一年内到期的长期负债等。通常情况下，这个值大于２的时候被认为该企业的短期偿债能力没有问题。

　　北京海淀区股民陈小姐：流动比率能否造假？

　　张红记：从经验上看，这个指标比较容易被上市公司操纵。比如：回冲跌价准备以虚增存货价值、降低坏账准备计提比率、举借长期债务以增加现金等等。在流动资产总额大于流动负债余额时，用等量现金偿还流动负债可以大大提升流动比率——例如一家拥有１０００万流动资产和８００万流动负债的公司若以６００万现金偿还等量短期借款，其流动比率便可从１．２５：１迅速提高至２：１的水平，尽管其资产流动性并无任何改观。

　　所以，投资者在进行财务分析的时候要对这一指标进行客观分析，特别注意要从公司关联交易中找出操纵的蛛丝马迹。