小张老师：

　　雅戈尔股改后我得到了认购证和认沽证，我已卖掉了认购证(5元多)，认沽证还没卖掉。这样的话，等到行权期我还有权以4.25元/股卖出G雅戈尔(股改时非流通股股东承诺的，当然要扣除期间的分红、送股等)，我这样理解对不对？请问如此做是否合算？

　　大连读者 王女士 　　

　　王女士 ：

　　您的理解完全正确。您可以从2007年5月17日至2007年5月21日行使您的卖出权利，以其认沽证的条款，您可按1：1的比例进行行权 ，也就是说，如果您持有1份认沽权证，再加上1股正股，您就可以行权，并获得4.25元的现金，但将同时失去权证和股票的拥有权。

　　但问题是，从海外成熟市场的情况来看，以行权为目的的权证持有者大多是以规避风险为目标的机构投资者，普通中小投资者很少出现持有权证等待行权的情形，他们绝大多数都是在权证即将到期前将权证以市价卖出。

　　您也可以看到，其认沽权证上周四的收市价格为0.78元，正股为5.38元，总和达到6.16元，而其经最新调整的权证到期行权价仅为4.09元，两者相差1.29元。所以还是建议您选择适当时机选择抛售。事实上，您选择将认购证卖出而留下认沽证，我的理解是您看空G雅戈尔的后市，在境内权证市场价格普遍高企的情形下，您想在认沽权证上获利还是相对比较困难的。

　　金信证券 吴育平