中小散户别成了"搓衣板"行情牺牲品


笔者曾经和大多数人一样百思而不解，为什么没有做空机制却还总是有人那么热衷于做空？股市的每时每刻，其实都是一个叫做多头，一个叫做空头的两个精灵的博弈。只不过由于中国股市尚没有规范的做空机制，因而也就没有规范的多头和空头。但这显然并未妨碍市场主力灵活地运用做多和做空的某些手法去谋求赚钱。只是苦了中小散户，他们是被迫成为“搓衣板”上的搓
揉物。

主力说多而不做多

中国证监会近日发布的最新统计数据显示，截至2月底，我国证券市场投资者开户数达7076.36万户，较1月增加36.49万户，从而创下近几年来单月新增投资者开户数的新纪录。

然而，就在这同时，股市的成交额从1月份的3589.18亿元增加到7129.17亿元，激增了98.63％，印花税由14.36亿元增加到28.53亿元，同样激增了98.68％。而上证指数则从上月末的1590点上升到1675点，上升了85点，上升幅度仅为5.35％。如果按当月开盘点位起算，则一个月内仅涨升了45点，盘中涨幅为2.76％。显然，如此微不足道的涨幅是不可能为踊跃开户入市的投资者带来多少赚钱效应的。这同他们为股市作出的贡献根本就不能相提并论。

在股市刚刚出现牛市趋势的市道里，市场主力有时总是说多而不做多，唱空而不做空；一般的中小散户却总是在舆论看空的时候不敢入市，而在市场一片多头声的时候，则往往奋不顾身地入市买套。这几乎已经成了规律。这种“羊群效应”正是中国股市里但凡有一点操纵市场能力的机构得以赚钱的机会，也是不规范的做空手法之所以在一个没有做空机制的市场里如鱼得水得心应手的道理所在。

合规资金开闸放水

任何一个客观的观察者都不能不注意到，几乎就在股市开户数激增的同时，股市也在以前所未有的魄力对合规资金开闸放水，鼓励合规资金入市。新老基金公司高密度发行基金，使得沪深股市证券投资基金的整体规模超过了2000亿，而且出现了一些基金首发规模超过百亿的状况。照此趋势，到今年年底，国内的基金规模不难超过3000亿。

此外，保险资金以多种方式直接投资资本市场得到明确的政策支持，社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例有望逐步提高，券商发债融资渠道也开始畅通。他们的利益所在并不是为一个急速拉升的行情吹喇叭、抬轿子。他们其实更需要大盘回调一下，以便自己在相对便宜的价位从容地建仓。

从适时适度的要求来看，政策过度偏爱大资金的倾向显然不无可以商榷之处。政策虽然总是希望老百姓的银行存款转身入市，但在为渊驱鱼的同时却没有为他们设想过获得投资回报的保障机制；同时，政策虽然总是一厢情愿地希望大资金成为市场的稳定器，但却没有理由去调控大资金，同时，似乎也不便去反对大资金赚钱，不管他们是否大鱼吃小鱼，在这种情况下，一个有效的理性市场其实并不存在，有的只是频繁而剧烈的市场波动中的弱肉强食。对此，中小散户确实需要特别注意，千万别一不小心就成了“搓衣板”行情的牺牲品。