在银行业引进外资的盛宴上，一向专注于中小银行的西方金融巨头突然有了新的胃口美国银行入股建设银行，并有意继续增持股份；苏格兰皇家银行与淡马锡则紧随其后，收购中国银行股权；法国农业信贷银行正与农业银行组建合资公司进行谈判；美国运通、高盛、安联集团也传出即将与工商银行达成逾30亿美元的收购消息。

　　胃口与选择

　　是四大国有银行开始接纳外国投资者，菜单突然变得丰富，还是2006年金融业全面开放及各大银行上市在即，观望良久的外资银行有些时不我待，纷纷大举入市？

　　在某种意义上，收购国有银行为迟到的外资金融巨头提供了一次免费的品牌营销。几个月前，美国银行、苏格兰皇家银行和淡马锡控股的名字在中国还相当陌生，在收购建行和中行之后则不断占据媒体头条的位置。尤其是淡马锡控股，在收购建设银行5.1％股权并取得董事席位的同时，又计划耗资31亿美元收购中国银行10％股权，成为对中国金融业投资最大的海外巨头。

　　让人略感惊讶的是，先行进入中国的汇丰、花旗、渣打等各大外资银行却在这新一轮盛宴中纷纷缺席。尤其是在收购建行的最后关头，花旗突然犹豫，将机会让给了美国银行，同时失去了几近收获的建行IPO承销项目。

　　“外资银行对并购对象的选择必然与其战略布局有关。不仅仅某一个因素决定的，而是出于综合性的考虑。”北京大学光华管理学院金融学副教授贾春新评论说，“除了资金之外，其他合作条件比如未来的业务开展、合作细节等等，也都会对他们的选择产生影响。”

　　2006年的金融业开放在即则更让外资银行感觉跑马圈地已迫在眉睫。

　　战略投资还是财务投资？

　　“外资银行在中国收购银行股权的定位分两种∶战略投资或者财务投资。”安永会计师事务所一位咨询顾问称，“在收购大银行还是小银行的问题上，外资银行要考虑它自身的战略定位和现有资源，是否打算自己建设渠道网络以及推出自己品牌的产品。”

　　“如果它计划在中国大规模铺设网点，以自己的品牌推广业务，就会将自己定位为战略投资者，对收购中小银行比较感兴趣。它可能会持有较多的股份，相应的话语权也比较大，和对方在深层次上进行业务合作，甚至把对方的网点变成自己的分销渠道。”

　　汇丰银行即是战略投资者的代表。它目前在内地拥有12家分行，数量在外资银行中排第一，同时持有交通银行19.9％的股份。有业内人士称，汇丰将在政策突破之后继续收购交通银行的股份，把交通银行变成它的合资银行甚至分行。

　　花旗银行亦传出消息，将在近期再次收购上海浦东发展银行的股权，持股比例将从目前的5％左右上升至19.9％。同时，双方已经开始以合资企业的形式运作联合信用卡业务，花旗借此将其信用卡品牌推向中国市场，所依托的正是浦东发展银行的网络和客户基础。

　　合作发行信用卡是外资银行直接进入具体业务的途径之一，并可在政策放开之时迅速与合作银行转换为合资公司，避免过渡期的利益冲突。恒生银行在2003年购入兴业银行15.98％的股权，一年后即推出带有恒生图形和文字标识的兴业信用卡。