或将冻结5500亿港元

　　10月16日,中国工商银行(601398.SH,1398.HK)H股公开招股的第一天,香港交易所为工行新增一桂冠:首家首日挂牌即有权证交易的香港上市公司。

　　港交所发言人陈涓涓说,港交所已对工行做出特别豁免,10月16日已向香港18家合格权证发行商发出通告,在工行23日公布最终定价后,发行商便可申请发行工行权证,港交所一般要用五个工作日处理申请,现在将处理时间压缩至不足4个工作日,所以相关权证在27日工行挂牌当天便可以交易。

　　陈续称,按照上市规则,上市公司要有60个交易日纪录,发行商才可以发行权证,但如果公众持股超过100亿港元,港交所可以作特别考虑。招商银行(600036.SH,3968.HK)在9月27日挂牌时,港交所已酌情处理,容许发行商在当天发行权证,五个工作日(即一周后)买卖,现在对工行的安排是再进一步。港交所此举是响应来自新加坡的竞争,新加坡的权证在香港上市公司挂牌当日便作场外交易。

　　工行的IPO预计会打破香港的多项纪录。工行是首家A+H同日同价上市的公司,总集资(计入超额配发)将达217亿美元,肯定打破1998年NTT DoCoMo的184亿美元纪录,成为全球最大的IPO。

　　另外,工行H股承销团消息人士说,由于过去多家内地银行在港上市,都令投资者获利,是次工行的新股肯定会吸引百万人申请,承销团内部估计申购人数会超过100万人,打破中国银行(601988.SH,3988.HK)的95.4万人纪录。另外承销团预计是次IPO超额倍数有可能达100倍,那将会冻结资金5500亿港元。

　　"在正常的市场情况下,香港的IPO最多只能承受冻结4000亿港元左右,超过此数便会影响港元稳定,工行这次冻结资金金额很可能超过此数,但由于是次各家收票行已有充分准备,加上工行近期一直沽港元买入远期美元,增加港元流通量,故应可以承受。"该人士说。

　　这名承销团人士解释认购倍数超过100倍的原因是,"现时354亿股H股只有5%作公开发售,如果50倍认购以上会回拨至10%,100倍以上会回拨至20%,现在国际配售认购已超过20倍,很多大户都分不到货,必须真金白银地公开认购,为了增加公开招股部分的货源,他们每户必定动用数以亿元计资金入票,用数天的利息开支来换取工行的股份,故会令冻结资金金额大增。"

　　香港散户每人一手

　　香港的小投资者也因此会受惠,可望人人都有一手。上述承销团人士解释,公开招股部分如增至20%,即有70.8亿股,按规定分甲乙两组,以500万港元申购额为分界,甲组的小投资者可分得50%,即35.4亿股,以工行每手1000股计算,共有354万手,肯定可以满足需求。

　　这使香港的投资者比内地的幸福,因为工行A股预计也会受到热烈欢迎,但在机制上却不能做到散户每人一手。

　　陈先生是经常到香港出差的内地居民,他10月16日特地到证券行申购工行H股:"我有A股户口,但我会买H股,因为中国银行和招商银行的案例都显示,H股升幅会较大,另外H股相信可以保证每人获配一手。"

　　陈先生更善用香港申请新股的漏洞,他在香港两家证券行有户口,他先在一家证券行以黄表申请了一手新股,再在另一家证券借子子展50万港元大手认购,前者肯定可以获配一手新股,后者如果运气好的话,便可以中签再分得几手,现在的系统无法分辨通过黄表的重复申请,这也是使工行的认购人数预料会打破纪录的原因之一。

　　虽然工行是次是地铁公司(0066.HK)在2000年招股以来,首家用eIPO处理白表个人申请的上市公司,但很多散户仍然沿用传统方法,到银行排队领取白表认购。

　　10月16日早上8点半,距离工行公开发售时间还差半个小时,本报记者看到香港观塘几家派发申请白表和招股书的银行门外已排起长龙。

　　不过也有股民对此表示谨慎。一位王先生在接受采访时表示,他认为前景不是太好,因为工行此次发行股票的数量巨大,相对于招行,股价不会炒得太高,他估计自己也只准备做一手就放掉。不过他反复排队,为同事领取了12份申请表。