基金最近铺天盖地分红，已经让市场有点“审美疲劳”了。动辄10派7元、10派8元的基金不是个案，最猛的像华安宝利，分红分到10派10元，创了国内基金分红的一个新纪录。

　　对许多基金投资者而言，有分红自然是件赏心悦目的事情，至少说明基金业绩不错，有红利可分，而大比例分红则更显基金的富足和慷慨。不过高兴归高兴，到底分红了，基金净值怎样表现，不妨一一看来。

　　分红“障眼法”　　

　　对于许多新加入的基金投资者，对于分红恐怕有很多惊喜的成分在。

　　“我刚买了3天的基金，居然每份就分了4角多钱，赚翻了！”一位刚从储户变身基民的朋友兴奋地告诉记者。在他眼中，这短短几天，几乎通过分红就赚上了20%(该基金净值为1.6元多，扣除1.5%申购费)。其实他的认识是有误区的。开放式基金每次分完红之后都会除权。记者给这位朋友算了一笔账：原来基金单位净值1.6元，持有1万份，那持有资产为1.6万元。如果每单位基金份额分红0.4元，意味着可以拿到4000元分红，但同时基金单位净值会降到1.2元，持有资产则为1.2×10000＋4000＝1.6万元。

　　所以，其实分红什么也没增长，只是一块净值的蛋糕分成了两个部分。如果你分红再投资的话，那么更是一切如初，分了红之后，你的基金资产还是1万份，1.6万元。

　　这个算术过程其实很简单，分红后你的资产总额没有变，那么你的基金变了没有呢？

　　分红原动力　　

　　如果你的基金还是那个基金，那说明基金公司大比例分红的目的没有达到。这话不难理解。

　　无论承认与否，最近大比例分红的基金多少带有公司营销“战略性”的考虑。“公司确定要分红之后，我们就开始在投资上做一些准备。比如某些有点涨不动的股票本来放着也没什么问题，但因为现金分红，就要考虑兑现一下。”一位基金经理向记者坦言。

　　分红之后，基金单位净值降低了，对于许多有“恐高症”的投资者而言就充满了吸引力，这可以说是基金公司抓住了市场心理。目标很简单，就是借此把老基金的规模做做大。

　　如12月18日，受华安宝利15日10派10元，以及股市、基金市场“赚钱效应”的激励，公司基金网站电子直销新开户数激增，当天达近800户，华安电子直销客户1天买入宝利超过1.1亿份，是2个月前该渠道基金发行首日购买量的16倍多。而此前10派8.1元的易方达平稳增长，在净值降低之后的数日之间，规模从3季末的20多亿份，爆增至120多亿份，由此可见一斑。

　　分红后遗症　　

　　分红之后，如果持续营销成功，那么基金规模会不减反增，持仓比例会稀释，这样，我们手中的基金在这分红前后变化可就大了。

　　从最近大比例分红的基金来看，公告分红之日起，不少基金净值表现确实受到影响。如今年以来一直表现比较强悍的广发小盘，在12月8日公告分红10派8元之后，净值涨幅势头锐减。截至12月19日，该基金净值回报7.92%；而同期广发旗下另一只未大派现的广发聚丰却上涨12.56%。更典型的例子是易基平稳，在12月1日公告分红之后，截至12月19日，净值几乎没有怎么增长。即便是12月11日股市大涨当日，该基金也不过微微涨了0.4%。虽然该基金过往履历一向稳健，但蜂拥而至的上百亿资金，显然稀释了原有投资者的果实。

　　当然，最近大笔分红之时，正处于市场强势上扬的背景下，被迫卖掉股票也好、做大规模也好，分红的基金不利影响似乎更多。但放在更长时间看，可能是另一番效果。不过有一点还是很重要，即便大笔分红，基金管理人还是要尽力提前做好准备，减少分红前后的负效应，别让持有人手中基金完全变样。