1月18日，上证红利ETF将上市，交易代码为510880，投资者可像买卖股票一样进行交易。这是继上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF和中小板ETF之后的第5只ETF基金。

　　上周本栏解析了ETF份额折算的过程，一些读者电话问，是不是ETF上市当天购买最为合适？

　　从以往几只ETF基金上市首日表现看，确有上市当天出现折价的现象。原因不难理解，在等待了较长封闭期及短时间内的快速赚钱效应后，投资者在ETF基金上市首日，往往会尽快将手中ETF变现落袋为安，这会导致基金处于折价交易的情形。像50ETF，2005年2月23日上市，当天收盘价0.876元，相对基金净值折价了0.23%。深证100ETF上市首日折价更大，去年4月24日上市当日折价率为1.87%。由于ETF基金既可场外申购，又可通过场内交易，这决定了二级市场价格跟基金单位净值之间不会出现太大差距，否则就有很大套利机会了。所以折价情况下购买ETF，实际享受到了一定的折扣，是相对较好的购买时机。

　　当然选ETF最重要的标准，还是其跟踪的目标指数有多少上涨空间。近段时间表现勇猛的深圳100ETF，其净值贡献只在于深证100指数走势较强悍。友邦华泰基金对红利指数的趋势判断，也许可提供一些参考。其认为如将红利指数视为一个整体上市企业，以其当前的估值水平和其未来成长性看，加之每年稳定的现金分红，应该还有一定的价值提升空间。前段时间红利指数随上证指数有一波大涨，但截至1月5日，其市盈率仍不到15倍，远低于市场平均水平，甚至低于其他主要指数超过20倍的估值水平，如上证50、上证180等。

　　所以ETF上市首日可能出现的折价幅度是不错的买点，但作为一只基金而言，中长期的趋势显然更为重要。上证红利ETF基金经理张娅有一些基金的操作建议，大家不妨作一个借鉴：当前市场的波动出现了幅度大、时间短的特征，在这种市场波动特征下，只要本质看好大趋势和这个板块，对于现有持有者而言，不建议做过多的减仓操作；相反，在整体看好的前提下，市场的每一次回调都将为投资者提供一次较好的介入机会。