牛股牛人牛基金，说的其实是股市里自主投资、顾问投资和委托投资三种生存方式。

　　在股市里，自主投资者往往倾向于自找“牛股”，追涨杀跌，长期结果必定是721，即百分之七十的人亏，百分之二十的人平，百分之十的人赚。原因挺简单，自主投资的人白马股看得准，不过拿不住；黑马股看不准，更难拿得住。因此，自主投资股票指望赚钱，实际上是在玩一种胜算概率为百分之十的危险游戏。

　　顾问投资者往往指望自己聘请或请教的投资顾问是牛人。牛人自然能够找到牛股，且不论形形色色的股评家是不是牛人，单从他们收取佣金以糊其口的营生方式来看，牛人的牛性也值得怀疑。

　　委托投资者最典型的是基金投资者，他们倾向于寻找牛基金公司或牛基金经理，然后再进行持续的投入。一般来说，只要长期投资，且委托的基金公司不出现重大变化，投资的收益必然较稳健和优异。

　　除少数职业投资者，或财运极佳者外，对于大部分投资者来说，最终结果必然是自主投资不如顾问投资，顾问投资不如委托投资。我们可找到无数的案例来说明这一“规律”，而且将来还出现更多的案例来证实这一“规律”的存在。

　　问题是，委托投资如何选择一只牛基金呢？

　　“金牛不是蛮牛，既要走得牛，也要走得稳，走得久”，我很喜欢这样透彻的见解。

　　所谓走得牛，是指盈利能力要强。2006年，是基金业获得大丰收的一年，基金净值超过2元的基金层出不穷。在这样的情况下，一些以往不为人们关注的其他品质应该成为人们更加关注的考虑因素。

　　所谓走得稳，这就要求投资者考察基金运作的合规性、风险控制、投资者保护等环节。

　　(作者为华宝兴业基金市场总监)
(华宝兴业基金)