随着股市连续下跌，封闭式基金折价率也再创新高。截至7月8日的初步统计显示，54只封闭式基金平均折价率近45%，其中基金鸿阳以48.51%的折价率“高居榜首”。

　　本报股市专家团认为，市价平均打4.5折的封闭式基金，已经成为一座潜在的大金矿，股市投资者目前应该密切关注这一最弱的群体，它们的黄金投资机会正在向我们走来。

　　现状

　　24家基金折价率超40%　　

　　根据银河证券基金研究中心的统计，截至2005年7月1日，54只封闭式基金净值总额为762.55亿元，市值总额为451.89亿元，二者差额是310.66亿元，净值与市价相比体现贴水，加权平均贴水率为40.74%(即折价率)。(折价率=(市价－净值)/净值×100%)。

　　统计显示，截至7月1日，折价率在20%以内的仅有7家；折价率在20%－30%的共有19家；折价率在30%－40%的共有4家，而40%以上的居然达到24家，占54家封闭式基金的44%。

　　投资宝典　　

　　无风险套利年收益10%　　

　　放长线，钓大鱼，基金研究专家认为，封闭式基金已出现中长线买点。近日，银河证券基金研究中心推出了一个“封闭式基金无风险套利计划”，建议有耐心进行2-3年中长期投资的投资者，购买23只即将到期的小盘封闭式基金，年收益率可超过10%。

　　基金清盘以净值赎回　　

　　由于每只封闭式基金在合同中均规定了到期时间，不管是到期转为开放式基金或直接清盘，都是以净值来计算。因此，现在以低于净值的市价买入，到期时以净值赎回，投资者就可获得无风险利润。

　　无风险套利失败率为零　　

　　投资者还担心，封闭式基金买的都是股票，万一该基金所持股票暴跌，还能做到无风险收益吗？对此股评家胡立峰指出，“无风险套利”早就考虑到这点。以基金景博  （184695 行情,资料,咨询,更多）为例，到期时间还有1.92年，7月1日其净值和市价分别为0.857元和0.651元，内部收益率为31.64%。如果要使得基金景博的净值从0.857元跌至0.651元，以7月1日1055.59点的上证指数点位计算，只有大盘下跌35.36%，即跌到682点时，基金景博的无风险套利交易才构成失败。

　　投资选择　　

　　短期小基金投资首选　　

　　投资封闭式基金，究竟该如何下手呢？从到期时间看，封闭式基金有短期封闭式基金和长线封闭式基金；从规模看，封闭式基金分为大盘或小盘基金。

　　本报股市专家团认为，综合各种风险因素，投资者目前要密切关注在3年之内到期的、小盘的封闭式基金。下面，是我们为投资者算的账。

　　折价率21%收益率26%　　

　　未来3年内，共有23只封闭式基金到期，其中距今时间最短的基金兴业为1.37年，较长的基金鸿飞也不过2.79年。

　　在2005年7月1日这一时点，这23只基金规模合计141亿份，净值总额合计130.10亿元，市值总额合计102.48亿元，这23只基金的平均折价率为21.2%。

　　如果以二级市场价格为买入成本计算内部投资收益率，则根据计算公式：(净值－市价)/市价×100%，收益率为26.95%。

　　折价率44%收益率81%　　

　　统计显示，截至7月1日，31只大盘封闭式基金的净值总额为632.45亿元，市值总额为349.42亿元，平均折价率高达44.75%，而内部收益率竟高达81.00%。

　　市场人士认为，大盘基金虽然收益率高，但到期时间实在太长。大盘基金的存续期一般为20年、30年，以基金鸿阳为例，2016年12月9日才到期，11年的投资时段，实在有太多的不确定性。