2005年市场的复杂性和机构操作手法的多变性，无疑成为市场最大的看点。汇率、利率、宏观经济预期的不明，股权分置所带给市场的预期在不断变化，从“劣币驱逐良币”到“良币驱逐劣币”，再到投资者预期提高，市场在经历不同阶段的变迁，机构投资者在多种预期不明朗的情况下，出现了两极分化，一些机构在不计成本逃命，另外一批机构在坚定做多，筹码在一两个月内出现了大转移。也就是一、两月的时间，一些原受基金或其他机构追捧的股票，却在一夜之间成为市场抛弃的对象，但谁将抛弃的筹码接走了呢？基金、保险、QFII无疑是未来市场的几大主力，蓝筹股在市场恐慌性下跌后，其持有人发生了根本变化，基金在仓位很重的情况下，被迫减持，而保险和QFII在蓝筹股下跌到一定的时候，主动接盘，这就是目前市场运行的格局。

　　[search]中集集团、[/search]烟台万华是一季度市场中表现最为出色的二线蓝筹，由于两公司管理团队的出色表现，使得两公司在国际市场的地位有目共睹:一个在集装箱业成为全球老大，而且在半挂车业务已经成为国内老大，未来全球的老大；另一个是在MDI业务突破巴斯夫、拜耳等技术垄断，成为全球第六家拥有核心技术的公司，两公司股价上涨得到了市场的响应，但是在5月份开始，成为市场作空动力最大的两只股票，甚至成为一些机构抛弃的对象，但抛盘自然就有接盘，否则，两公司股价不知跌到何处是底？许多基金对这些股票的减持，正好是一些QFII、保险等其他资金低位接走，这种换仓情况可能在半年报公布后比较明朗。

　　贵州茅台、张裕等一些消费品公司，是今年弱市中表现最出色的品种，有的还不断创出新高，基金在整体防御的情况，对这些高位、高价股票自然是持有或部分减持的策略，能在高位大规模去买的，只能是保险资金或QFII。在弱不禁风的市场，敢于高位买入的，其看到的绝不是现在的价位。

　　万科B、万科A和中兴通讯A股和H股也是市场最值得关注的股票，其在两个市场倒挂的现象不是一个月两个月，难道H股和B股的投资者估值太高了吗？中兴通讯在H股发行成功的时候，成为A股机构投资者最追捧的对象，A股一直溢价，然而，时过境迁，折价却成为A股的一种常态。这些现象其实也预示着基金、保险、QFII在一些蓝筹股的不同阶段的不同态度。

　　长江电力、宝钢股份、上港集箱、中化国际、海特高新在股权分置过程中，成为QFII加仓的股票，可以说，这些事件也在表示，QFII在积极做多。

　　随着半年报的逐渐公布，许多谜底将浮出水面，基金、保险、QFII作为市场三大主力，会出现不同的股票组合，基金、保险、QFII的换仓情况将成为未来市场研究的重点。保险、QFII加仓的品种，加仓的规模，值得市场投资者的思索，也许市场并没有预期的悲观，就像投资大师吉姆、罗杰斯去年初来中国，预期中国股市4—16个月内见底，并在去年建议战略做多资源，象石油期货等，香港市场的中石油、中海油，国内的盐湖钾肥等今年的表现足以表明，许多积极的因素被投资者所忽视。

　　当外来的资金增加到一定规模，市场的多极化的出现，会给A股市场增添新的血液，新的思路。市场不仅要关注存量资金的动态，关注存量资金的困境，更需要关注新增资金的动态，新增资金的信心和理念，所谓站得更高，才能看得更远，做多中国，一定需要新的眼界。