面对投资者，基金一向以“专家理财”定义自身形象。那么在长达超过半年的股市暴跌后，专家交给投资者的答卷又如何呢？据公开数据分析，总体来说基金还是不辱使命能“跑赢大盘”，可能真给投资者带来“真金白银”的，却也数量有限。
　　
　　赢了指数赔了钱　　

　　上半年，上证指数下跌１４．６５％，１５２只经历了完整半年的基金加权平均净值损失３．３９％，上半年基金净值表现胜于大势。虽然２００５年上半年基金损失较大盘指数小得多，但这却是几年来基金净值损失最大的一次。不过净值增长排前列的基本都是持股较少的基金，多是债券基金和保本基金。如果剔除这类低风险基金，基金的损失将大大增加。

　　１５２只基金中有５２只今年上半年的净值增长率为正值。这５２只基金中包括了１４只债券基金和５只保本基金，在排名前１５位的基金中，只有３只是股票型的基金，其余均为债券基金和保本基金。净值损失超过１０％的有８只，损失最大的为１３．２４％。

　　偏股基金日子难过　　

　　股票型基金一向是最受投资人关注的品种，也是各基金管理公司寄托重大希望的品种，但在这轮大盘下跌中却大受打击，净值增长率不及各类固定收益类基金。

　　截止６月３０日，所有可比的股票型基金的简单平均净值增长率为－３．２６％。其中，５４只封闭式基金的平均净值增长率为－３．１４％，７９只开放式基金的平均净值增长率－３．３４％。表现最优秀的基金和最糟糕的基金之间已经拉开约２０个基点以上的距离，基金经理的投资水平和基金公司的整体投资风格更趋独立。

　　在可比的７９只开放式股票基金中，有２２只基金取得了绝对收益。净值增长率最高的前三只基金是富国天益、广发稳健和方达策略，上半年的净值增长率分别是９．９２％、７．９３％和５．３２％。

　　净值增长率落后于平均水平的股票型基金有３７只。

　　指数基金受拖下水　　

　　指数型基金由于其必须跟踪指数的投资特征，受大盘拖累，成为净值下跌的“重灾区”。大多指数型基金净值增长率范围都徘徊在－８％到－１０％左右，半年来，８只指数基金的加权平均净值损失为８．１１％，为各类型基金之首。排在末尾的光大量化和金鹰优选的净值增长率分别是－１３．２４％和－１３．２％。

　　今年上半年指数基金的净值表现差异也是相当明显的，有些指数基金的净值损失甚至比普通的配置基金还要小很多，其中银华８８半年来的净值损失只有１．２％。除了跟踪指数不同带来的微小差异外，指数基金有完全跟踪的被动投资，也有增强型的指数基金，一些增强型指数基金根据自己对市场的判断进行了主动投资，可以减小损失。