2003年，商品零售类上市公司战胜“非典”影响，实现了销售和盈利的共同增长。已经披露年报的54家商业上市公司平均主营业务收入为149378.88万元，比上年同期增长19.58%；平均主营利润为23267.12万元，比上年同期增长19.17%；平均净利润为2279.32万元，比上年同期增长71.39%；平均每股收益为0.098元，比上年同期增长63.27%。
 
　　零售类上市公司经营业绩大幅度提升的主要原因，是亏损公司及亏损额大幅度减少。2002年有8家公司亏损，亏损额达到8.5亿元。而2003年仅有4家公司亏损，亏损额仅为4亿元。

　　2004年整体经营业绩仍将有较大幅度的增长

　　总体看，2004年商业行业的经营环境要好于上年。主要依据：一是投资对消费需求的拉动作用将显著增加。2003年以来，我国固定资产投资加速增长。由于投资对消费需求的刺激有相应的滞后期，2004年这种拉动作用将大为增强。二是2004年物价总水平上涨幅度将会超过2003年，基于“买涨不买落”的消费心理，2004年的市场消费将处于上升周期。三是2003年上半年受“非典”影响商品零售市场销售增幅较低，使2004年同期的销售增幅要更高一些。

　　2004年商业板块的经营业绩仍将有较大幅度的增长

　　一是零售连锁板块的利润增长水平要明显高于2003年，预计其净利润增幅将在30%左右。二是以北京地区为代表的受“非典”影响严重的百货类公司盈利水平将会有较大幅度的回升。三是一批进行了大股东更替或主营业务重组的公司如第一食品、银泰股份、三联商社、ST民百、ST天龙、成都建设等经营业绩可能有较大幅度的增长。

　　○ 兼并收购将成为发展的主旋律

　　2004年重组并购将成为商业板块发展的主旋律，并将成为证券市场持续全年的亮点之一。主要表现在以下三个方面：

　　一是相同业态的商业上市公司之间或上市公司与非上市公司的合并重组。目前已经进行合并的有第一百货(资讯 行情 论坛)和华联商厦将有可能发生的并购案例有，上海的华联超市与联华超市、北京的王府井和西单商场武汉的鄂武商武汉中百和武汉中商重庆的重庆百货和重庆商社等等。

　　二是强势商业上市公司的异地扩张。代表企业有友谊股份联华超市、华联综超和大商股份等。

　　三是外资和民间资本介入龙头商业上市公司。近年来，民企和外资开始介入龙头商业上市公司，以促进其做大做强并分享其经营收益。如复星实业介入豫园商城和友谊股份。我们认为，金鹰国际实业有限公司经过9次举牌南京新百并收购了南京新百集团后，将肯定着手并购南京新百。而上海百联集团旗下的上市公司与外资零售巨头的合作也正在运作之中。

　　○ 零售连锁类上市公司呈现快速发展势头

　　从行业现状看，我国零售连锁行业正处于发展前期，呈快速增长趋势。据中国连锁经营协会统计，我国连锁经营百强平均销售规模由1997年的2.4亿元上升到2002年的24.7亿元，年均增长约159.4%；同期连锁经营百强平均网点数由24.4个上升到169.9个，年均增长约147.4%。从发展潜力看，当前连锁经营销售额占全社会零售总额的比重不到15%，而在经济发达国家这一比重一般在40%到60%，因此，发展空间很大。另外，随着我国资本市场的不断成熟，连锁行业间的重组并购加速，连锁优势企业将会凭借资本运作而加快发展。

　　从上市公司层面看，零售连锁板块2004年将处于加速发展期。友谊股份、华联超市、华联综超、大商股份、重庆百货等一批连锁公司经营业绩将明显好于2003年。