编者按

　　投资！当人们手里握着余钱的时候，多数会口里喊着或者心里念着：投资！——特别是在这个时代的中国，财富神话每时每刻都在上演，渴望在市场上逮住机会的人们，对于投资，是如此的热衷！但是“真理”掌握在少数人手里。这个“真理”，就是投资之道；而本期“第一理财”瞄准的“少数人”，是那些近年赚得盆满钵盈的机构投资者的管理者们，他们运作大资金的智慧，往往能为我们的“投资”点燃火把。本期选择的两个主人公，一位是经过华尔街洗礼的投资人士，他不仅有个人财富膨胀的创业经历，同时也管理着大量的客户资金；而另一位，知道百度的人都知道他，百度身价倍增的时候，他所管理的基金，正在丰收。

　　“如果你看到谁是从华尔街回来的，你就问他CRD号码是多少，你就会发现大多数人没这个号码，一旦有这个号，这个人才是真正的华尔街人士。”记者眼前的这位严实先生(根据当事人要求，严实为化名)显然是这是一位拥有CRD的华尔街投行人士。

　　事实上，凡居住在美国大华府地区的中国人，无不知道严实。他是索罗斯门徒，黄皮肤的洋炒家、10年前身揣100美元，远渡重洋，去美国闯世界，而今，其一手开创的投资管理公司(根据当事人的要求，下称“严公司”)为客户管理的资产已逾5000多万美元，其资产的平均增幅竟高达100%或200%到300%。虽然有点近似神话，但是他是严实一手创造的。

靠做市商起家

　　1970年，严实是煤矿矿工；1976年唐山大地震，他从深埋的泥土里爬出来，大难不死，劫后余生。那时，他的希望是“大难不死，必有后福”。

　　1977年他高考入学，次年越级考取首届研究生；1982年执教南开大学，是新中国最年轻的经济学讲师。1984年他考取博士研究生，1987年赴美在哈佛大学完成博士论文而成为中国最早的国际商科博士之一。

　　1990年，严实进入美国证券业，因为他发现这个行业最赚钱。“当时手里只有100美元，怎么挣钱啊？”但是，经过一年的打拼，“1991年我就成了一家证券公司的副总裁，1994年开始创办证券公司，第二年在纳斯达克上市。”

　　“按照美国证券法规定，证券公司按照净资本分三个级别，分别是10万美元，2.5万美元和5000美元。所以在美国成立一家证券公司是很容易，一个人只要手里有5000美元，有CRD号，完成注册，就可以开业。”

　　而让严实赚钱的是做市商和上市。“你如果是一家证券公司，拥有CRD牌照，你就可以成为dealer，也就是做市商。一只股票要去纳斯达克上市，先找dealer，而做市商就是要提供这个股票的流动性。”

　　假如一只股票挂牌，有人出3元买，有人出6元卖，这笔交易肯定不能成交。而市场上显示的是最高买价，在他们后边肯定还有人愿意2.5元、2元、1.5元、1元的出价；同时市场上显示最低卖价，后边还有6元、7元、8元等等。