事实雄辨地证明了上期笔者提出的观点，本周就是关键的一周，当周初大盘放量下调时，投资者尝到了久违的恐慌冲击波。幸而有缘的投资者因为上期的忠告： "适时地打扫自己手中筹码，适时地休息"，一定程度上避开了大盘急挫100点的系统性风险。当然市况的发展仍在复杂地延续着。

次级调整雏形初成

如果说本周有些狂风暴雨，后面将是阴雨连绵的梅雨季节。大盘经过暴跌之后，下跌动能已经有效地释放出来，没有足够的能力继续快速下跌，但是，调整仍然不够充分。周四、周五的反弹热点持续性较差，成交自然不足。我担心下周初大盘仍会在1680~1700点受阻，后市进而会确认"次中级调整的形态"，目标直指1580点附近（上下20点）。经历了前期的绩差股、概念股的强烈反弹之后，原来深陷其中的大大小小的老庄终于守得云开雾散，借机炒作自救一把，乘鹤西遁。这些个股后市将会有较大幅度的下跌，有些个股的跌幅将是高达30%-50%，后期庄股跳水很可能会愈演愈烈。可见，概念只是暂时的。又由于指数将不会有太大的跌幅，根据简单的算法就可以知道，既然有股票大跌，必然会有好些个股将是岿然不动，甚至于逆市上涨，才能维持指数的相对稳定，这些个股就是绩优蓝筹股。

价值是永恒的

百余年的股市发展历史经验证明，只有价值才是永恒的。世上只有一个股神，那就是巴菲特，只有他凭借投资股市成为世界前首富，因为他始终如一地坚持价值投资。股市中的喧嚣永远遮不住价值投资的圣光。近年来，价值投资理念深入中国投资者心中，并且将继续发扬光大。 资金的轮动趋势也表明，蓝筹股将是后期股市的亮点。蓝筹股在2003年开始的这轮行情中一直是扮演着先知先觉的作用，在2003年9月，蓝筹股就在阴影笼罩的股市中开始率先起跑，大多投资者莫名所以，在2004年1月底抢先占领了高地之后，掀起投资者价值投资的高潮，便先一步见顶整固。这充分说明引领大盘的除了蓝筹股之外，还是蓝筹股!。这批蓝筹股经历了充分的整固之后，后市有望再一次迸发出顽强的生命力。本周我们一直看好的齐鲁石化等在关键时候，不跌反涨，且不愠不火，完美地演绎着将近一年的上升通道。

绩优蓝筹+高送=年报行情

2003年蓝筹股整体经历了大幅的上扬，是由于中国经济高速增长带来上市公司业绩整体走好。据有关专家估计，2004年的经济增长速度将有所减缓。而不少蓝筹股的股价已经充分地体现了公司在2003年的业绩增长，因此，随着经济增长速度的放缓，不同的上市公司的业绩增长也将大不相同，那么，上市公司的价值发现历程也就有所不同。有些上市公司的业绩将继续增长，有些上市公司则不然，因此，在蓝筹股板块的走势必然出现分化。可以说，今年很难有价值被低估的行业，但绝对有被高估的， 本周个股的走势有力地体现出分化的特征。绩优股绩差股分道扬镳，后者暴跌，绩优股中也表现各异，石化钢铁逆风飞扬，其它绩优股则表现平平。尤其是钢铁板块连续两周在板块内部轮番表演，武钢股价唱罢，大冶特钢再登场，其后马钢也高歌挺进，真是精彩纷呈。无它，唯有业绩使然。钢铁价格走势异常坚挺，一季度继续大幅提价，提价程度足以弥补成本价格的上扬，进一步拓展了钢铁行业的利润空间。还有五粮液也出现了逆市狂飙的壮观景象，同样是因为业绩出现大幅提升，还有高送配题材。 总之，五粮液与钢铁石化的表现，是一个标志， 是一个信号，证明调整中唯有局部的年报行情是主线，投资者应重点把握一些尚处增长周期的行业龙头。