周三深沪股市继续窄幅震荡，指数上虽然一涨一跌，但盘面仍然延续近期的走势特征，即蓝筹股阴跌调整，指数小幅震荡，而个股上攻行情极为火爆，继续强化轻指数、重个股的操作理念。但是，部分个股的暴涨似乎与

基本面的投资价值明显高估甚至相去甚远，这种走势算不算疯狂呢？就表面来看，近期两市大盘似乎延续着温和震荡盘升的慢牛格局，从指数每日狭小的震荡空间和涨跌之间的缓慢变化来看，大盘走势完全是风平浪静的。但考虑到蓝筹股的持续调整及其在指数中所占的权重，不难推算出，大盘的温和上涨是在蓝筹股以外的个股非常强劲的上攻行情换来的，这也反映了场内资金和新入市资金完全流入核心资产以外的板块和个股，释放出巨大的做多能量。

走势的不平静还可以从部分个股的持续飚升上反映出来。从大盘进入震荡慢牛走势的2月20日至今的个股涨跌幅可以看出，这一阶段不少个股持续加速上行，涨幅最大的方大A、中科英华涨幅达到50%，大约100只股票继续上涨了20%以上。

如果有较强的基本面支持，股价上涨完全正常，但部分个股的上涨几乎完全脱离基本面，投机炒作的特征非常明显。就以本轮行情的龙头股之一的士兰微来说，电子元器件行业的景气看好以及作为细分行业的龙头，业绩有大幅增长的潜力，但该股的走强毕竟属于价值发现，达到47元的高价不能说没有脱离基本面。士兰微还有可看好的充分理由，而相当一部分个股惊人的涨幅背后却找不出足够的支持股价上涨的理由。对于科技股、重组股以及中小盘股等等的股价飚升，或许勉强可以用成长性投资进行解释，但落实到投资者该如何操作这种解释就很苍白无力了。

我们认为，大盘的调整压力可能因为两方面的原因进一步加大，一是大幅和多数个股累计了更多的涨幅和获利盘，本轮行情运行至今已经接近5个月，大盘几乎上涨了500点。二是1800点较强的压力。因此对于近期的慢牛格局和个股的疯狂上涨，我们认为投资者应保持谨慎操作。固然可以持有一些短线正在爆发的个股充分把握其获利机会，但追高谨慎。

操作上，短线应注意追高的风险相对减少操作频率，可把握的机会应该是有充分理由证明比价偏低或涨幅滞后的个股，否则应谨慎观望。

个股回顾：航天信息（600271）连续推荐两天，在股价被士兰微、贵州茅台超过以后比价偏低、市盈率低的优势显现出来，周三走势出现异动，上攻迹象明显，继续持股或低吸。