基金热销

今年第一季度，基金扩容驶入了快车道。截至3月底，已经获批的开放式基金产品达到19只，加上4月份正在问世的几只产品，就已经达到了2003年发行23只基金全年的量。

一季度开放式基金850亿元的发行天量所激起的巨浪尚未平息，第二轮热浪又悄然掀起。截止到4月13日，今年开放式基金的募集总额已经达到1068亿元，是去年同期的3倍。与此同时，单只基金的首发纪录也被不断刷新，银华保本基金发行不到10天即募集到60亿，南方现金增利首发规模亦达到80亿以上。

“3月9日海富通收益增长基金发行结束，我们首发达到了131.5亿。”海富通基金公司市场总监闫小庆说道。这刷新了南方现金增利基金创下的首发纪录80.48亿元。另外，3月10日发行结束的中信经典配置基金，首发募集总规模也已达到了120亿。

“这是从未有过的热潮。”各托管银行纷纷表示。“从南到北，例如福州、江苏、上海、北京等城市的基金销售情况都不错，特别是一些北方城市，像沈阳、西安、乌鲁木齐等地也很好。”中信基金有关人士表示，“热销的原因是多方面的，但主要与当地经济发展程度、负利率连动效应、当地代销机构的推荐力度以及基金公司过往业绩等有关。”

兴业基金研究策划部总监陈守红表示，去年以来中国的通胀苗头已比较明显，整个宏观经济状况与金融形势的变化为基金热销创造了良好环境。

而且，统计显示，从2003年1月3日至2004年2月13日，以股票为主要投资方向的开放式基金单位净值平均增长了29.52%，另外基金公司也慷慨分红，不仅累计分红比例高，而且次数频繁，投资者仿佛突然发现了基金的赚钱效应。

散户担纲

在2003年11月之前，基金销售难的问题一度十分突出，各大基金公司想尽各种办法促销，仍然收效不大。从半年前遭遇“寒流”，到现在销售“火爆”，仿佛在一夜之间，普通投资者纷纷涌向基金这一理财工具。

时至今日，银华基金市场开发部总监蒋国云仍对银华保本基金热销的情景历历在目。“在东莞，因为银行资金转账不方便，许多人都是在其他银行取款后，转身背着一大麻袋钱到建行排队买基金。若非亲眼所见，你没办法相信这是事实。”

银华保本的销售纪录被一页页地刷新。发行首日进账4亿，第二天达到6亿，以后几天竟然突破10亿大关，以至于60亿份基金份额在9天内售罄。“广东一位老大妈在发行最后一天买完250万保本基金后，第二天又打电话过来，问能否再买250万。”

这样的事例并非银华一家专有。在这股基金风潮中，从内陆省份山西、四川，到沿海都市上海、广州，各大银行的基金销售几乎是一天创下一个新纪录。在银行排队购买基金成了不少城市一道亮丽的风景线，数以亿计的百姓如“蚂蚁搬家”扛回了数百亿份基金。

“跟原来传统上机构投资者占很大比例不同的是，现在是一个非常个人化的投资认购情形。实际上，整个机构购买比例占不到1％，其余99％以上都是个人投资者。”在中信基金发行第10天，中信基金运营总监任通海如此分析中信的客户群。

买单者谁

“基金价格战对我们投资者还挺有利的。”一位近期购买了中信平衡基金的周先生正为其三折的手续费沾沾自喜道。原来，基金公司为了刺激销售业绩，已经将手续费那部分悉数让利于销售机构，而有的销售机构就借势让利给投资者。

看起来投资者尝到了甜头。“然而，对基金管理公司们来说，不管基金投资业绩是亏损或是盈利，它们获得的收入永远是1.5％的托管费率，这似乎是一个稳赚不赔的买卖。”花旗银行上海分行研究员说道。

但问题在于，资本市场不是一个能让所有人都得到好处的地方，泡沫过后永远玩的是“零和”游戏。“基金价格战同其他商品价格战不同之处在于，其他商品的价格战的受害方可能是卖方，但在基金中，其实我们已经将风险转嫁给了投资者。”一位大型基金销售部经理向《周刊》暗示道。

仔细分析可以发现，投资者在购买基金时，其实支付了两笔费用：一是购买基金的手续费，一般都在1％左右；另一笔是购买基金份额的本金。投资者所谓得到的好处，只是其支付资金中的很小一部分。而其本金则承担着所有基金投资业绩的所有风险。也就是说，只有投资者才是这一游戏的风险承担者，其他的参与者都是保赚不赔的。

因此，宝盈基金杨凯认为，投资者必须注意的是，购买基金的目的是投资其潜在的获利能力。影响基金潜在获利能力的是基金价格背后的本质因素：基金的投资风格、基金投资策略、基金管理公司和基金经理的投资管理水平。这才是投资者选购基金的标准，而不是能够给予投资者多少价格折扣的“小恩小惠”。