节后第一个交易日深沪股市走出大幅下跌的行情，上证综指下跌35点，最低下探1555点，报收在1560点，深成指跌幅高达3.76，再创本轮调整行情的较大跌幅。带动大盘下跌的主要是前期比较抗跌甚至逆势上涨的部分板块，如航空、家电、科技股等，而钢铁、石化等核心资产板块在最新的利空消息打击下继续下跌。

航空股、科技股等前期之所以走势抗跌，原因有三方面：一是它们不是近期紧缩政策直接冲击的行业；二是大多属于消费领域，在国家治理投资过热的过程中对刺激消费的政策不会改变，行业景气和业绩增长的预期较强；第三，从市场层面来看，这些板块都是今年以前调整较为充分，股价没有太多上涨，又有新资金介入的板块，因此在大盘前期下跌的三周时间中一直拒绝随大盘回调，其中长城电脑、海信电器、东方航空等个股甚至逆势上涨。

从另一方面来看，这些板块虽然被看好，但又不像去年的汽车、石化、钢铁那样有较强的增长潜力，大多属于谨慎看多的板块，比如从风险的角度来看，航空股有两方面的因素值得注意：一是航空票价的市场化定价已经是大势所趋，在激烈的市场竞争中，票价下调压力较大；一是国际石油价格的持续上涨，对航空业构成较大的成本压力。因此这些强势股具有的是中线看好的潜力，但未必有充分的理由强烈看多，在大盘跌幅巨大的影响下回调是正常的。

强势板块的全面补跌，尤其是跌幅较大，一方面反映出市场的恐慌情绪已经极大地动摇了持股信心。南方航空作为大盘蓝筹股出现跌停板是非常异常的走势，更多的强势股一旦下跌就出现跌停板或者巨大跌幅，表明市场最后的做多力量已经发生动摇。另一方面则是大盘下跌接近尾声的征兆。本轮调整行情在不到一个月的时间下跌了220点，接近回调50的幅度，半年线没有构成任何支撑。大盘跌势迅猛固然有政策调控的影响，但市场前期持续上涨，尤其是后阶段的投机炒作积累的调整压力也不能低估。但是在大幅下跌以后，我们认为大盘已经进入最后的恐慌杀跌阶段，大盘和个股都出现已经非理性杀跌的成分，因此继续下跌的走势在年线附近止跌的机会较大，对应的是上证综指1530点。

短线来看，大盘还有继续杀跌的可能，但操作上对回调较多的板块和个股显然不宜继续杀跌，仓位较轻的投资者可考虑逢低逐步吸纳，汽车股、钢铁股等跌幅较大的板块值得重点关注。