长假已经过去，新的交易又马上要开始。在节前持续遭遇利空消息轰炸的人们或许在一个长假的冷静思考之后又会对这个市场重新做出判断。那么节后的策略应该是什么呢？我们认为，发改委上调销售电价、加息方案并没有在节日期间出台以及旅游黄金周火爆这三调消息将会产生最大的影响。

一、销售电价上调：对电网和发电类公司构成利好

节后最能对股市造重大影响的消息将会是国家发展和改革委员会在节日期间对销售电价水平作出调整，调整幅度按全国平均每千瓦时提高1.4分人民币，并取消地方自行出台的优惠电价，以进一步疏导电价矛盾。由于电力板快占整体指数权重非常大，电价的上调将会对水电类和火电类公司以及电网公司构成利好，有可能带动股指止跌上涨。此次电价调整已经是发改委员近半年以来第二次调整电力价格，而且这次幅度更大，每千瓦时提高1.4分人民币，如果按照03年电力行业平均成本0.25元/千瓦时价格计算得话，这次调整幅度达到5.6%。2003年12月，国家发改委曾将全国省级以上电网调度的燃煤机组上网电价一律提高每千瓦时0.7分钱(含税)并且该项措施已经在04年1月1日执行。这次调整幅度比上次高出一倍，幅度明显加大。而且这次调整范围更广。上次做出电价上调的范围仅仅包括全国省级以上的火点燃煤机组上网电价，而这次上调价格将是包括火电和水电、核电在内所有发电公司下游电网公司的销售电价。尽管本次上调的是销售电价而不是发电公司的上网电价，但作为电网企业的上游行业，也将会在这次电价调整重受益。因而投资者可对电力板块的股票保持密切关注。如长江电力、华银电力、申能股份、九龙电力等。这次调整的是销售电价，对电网企业的影响会比较直接一些。目前沪深两市"正宗"的电网公司有涪陵电力和郴电国际两价公司。这两价公司都次最近上市的次新股，短线下跌幅度非常大，预计节后会发生较大的反弹，投资者可积极逢低吸纳。

另外，销售电价的上调显然会对电力下游用电大户构成很大的负面影响。这几各行业包括电解铝行业、钢铁行业的公司以及有色金属类公司。另外，建材、建筑、商业甚至是电子、家电等竞争性积累的公司也会受到不同程度的影响。我们认为，对这些行业的股票还是要保持相当的谨慎。

二、加息方案并没有出台：紧缩性行业获得短期喘息的机会

节日期间，我们一直密切的关注央行是否加息的动向。但我们浏览各大网站后发现，尽管关于升息的讨论仍然占据各大网站的头版头条，但央行并没有相关提高利息的方案出台。在没有明确的官方政策出台之前，市场将会在节前大幅下跌近10%之后获得喘息的机会，空头的力量将会变得脆弱，多头将会在电力上调、黄金周火爆的消息面的影响下发动一定的攻势。

紧缩性行业如电解铝、钢铁、水泥、房地产等行业的上市公司成为货币紧缩的最大受害者，而且电解铝、钢铁等行业节日之后又遭遇电价上调的利空消息，因此，在反弹方式的选择上，这几个行业的公司股票将会跟电力行业公司反弹的方式不同，不排除先加速下跌探明底部的可能。加速下跌之后这些公司将会找到现实业绩增长和预期增长下降的平衡电。商务部日前发布的二季度商品市场运行趋势指出，钢材生产、进口继续快速增长，热销品种相对稳定，供求关系继续缓和，中厚板、冷扎薄板、矽钢片、管材、型钢需求继续旺盛。投资者可关注南钢股份、宝钢股份、华菱管线等超跌严重的上市公司。这类公司将有可能在急跌之后寻找到底部。而水泥、房地产行业也有类似的情况，如冀东水泥、华新水泥等。

三、黄金周火爆收场：航空股、商业股有一定的机会

根据中国新闻网的报道，今年"五一"黄金周七天，全国共接待旅游者一点零四亿人次；实现旅游收入三百九十亿元人民币；旅游者人均花费支出达三百七十五元。此次"五一"黄金周旅游规模和收入实现了历史性突破。据知，黄金周期间，中国民航客运收入实现十六亿元，同比二00二年同期增长百分之十八点五；铁路客运收入达到十一点四亿元，比二00二年同期增长十三点八。初步统计，三十一个重点旅游城市监测的商业和餐饮企业在黄金周期间的营业收入增长幅度也大大高于往年。因此，我们认为航空、百货以及铁路物流的公司值得关注。百货类公司建议关注大商股份、华联超市等；航空类的公司建议关注南方航空、东方航空等；铁路物流公司如铁龙股份。

总之，大家在经历了愉快的黄金假期之后，又将回到市场之中，无论前期股市是给我们伤痛还是喜悦，正确把握目前市场所处阶段并准确解读政策面用意才能够把握节后的行情。投资者可重点品位上述三条消息，抓住节后超跌反弹的机会。