面对社会上充斥的各种高回报率的投资诱惑，非常轻易地就会引发羊群效应。一位投资专家曾发表过这样的观点：在一个以个人能力完全无法对基本价值回报进行判断的时空里，投资与投机者唯一可做的选择，就是通过观察别人的购买行为，来获得和补充自己的信息量，从而在不确定性条件下做出最为理性的行为选择。

面对国内热闹的车市，高盛公司却在一份关于跨国汽车公司在中国运营情况的报告中，冷冷地扔出了一个咒语：“这种市场增长可能像一种挥发性液体，是不稳定的。实际上，我们预测国内轿车价格的下降将会快于车商制造成本的下降。在未来几年，合资公司在现金流上将会感到从未有过的失望，目前在轿车制造上享受的利润高回报将很难再继续。”似乎在与高盛公司相和，自年初以来，一向坚挺的中高档车价格骤然松动。随着各品牌车的全面下降，下调价格的涟漪在车市中迅速层层泛起。汽车界的投资者们恐怕都不愿意自己数以亿计的资金换回来的只是自己的名字成为MBA教材里的印刷体。因此，重新认识汽车投资面临的问题就显得十分必要。

又如前一阶段引发的投资传媒的热潮，资本的逐利性使得投资者在投资传媒时有自己的判断程序。当投资者看到一个行业里的强势媒体有高额利润，同时判断自己有能力运作同类媒体达同样水平甚至更高时，即使只有1%的机会，他也会做出100%的努力。这种逐利性同样推动了近几年传媒业表面的繁荣。但这种热度维持了不太长的时间便很快“退烧”了。不仅如此，它还让很多人刻骨铭心地尝到了什么叫市场的冷淡和无情。那么，今天的杂志热是不是也是一种虚热呢？今天的杂志市场能不能支撑起一个具有某种发行或广告价值的市场呢？

投资与高回报率就像叔本华比喻的两只“刺猬”——离近了会有针扎的疼痛，离远了会孤寂无援，而合适的距离又难以把握。这便是经历过所谓投资泡沫后的形象写照。但不管理怎样，只要有高利润的项目诱惑，就会有一批不怕死的追随者的进入，致命的诱惑总是让人难以抗拒。因此，本着理性投资的理念，本期封面选择了目前热钱翻滚的几个高利润的投资热点，如汽车、日化、杂志、医药及特许经营。从中我们可以观察到历史碎片中的教训与经验。

2003年，中国“行外造车”忽成热潮。家电、电讯、酒业等和整车生产“八竿子打不着”的行业，都在拼命往汽车圈子里挤。先行者有春兰、红塔，继之者有科龙、奥克斯、五粮液、波导、TCL。毫无疑问，“利润”是促发此次汽车制造业投资潮的诱因。

但是，此刻距离法国标致在中国的黯然离场不过几年光景。而且包括通用、福特、大众在内的世界汽车巨头也都先后在中国汽车市场栽了跟头。先驱者的失败似乎已经在警示我们：汽车投资不是梦中的香格里拉。