多方

或会成大盘反弹主力军

中小企业板块开盘首日，“逢新必炒”的高预期使得“首八股”的表现令市场人士大跌眼镜。经过狂泻后，中小板块股票能否柳暗花明否极泰来？

目前“首八股”股价较首日收盘价重挫三成。截止周三收盘，“首八股”平均股价较6月25日平均收盘价重挫29.72％，不少个股股价甚至已接近发行价，如德豪润达、盾安环境较发行价仅分别高出6.04％、7.18％。而最近上市的新股已基本与主板新股接轨，如本周二在中小板块上市的东信和平、华星化工、鑫富股份与主板近日上市的宁波热电、建设机械首日涨幅基本相当。

整体而言，中小板平均股价仍较主板可比的小盘新股高出二成多。统计显示，周二，中小板19只新股平均发行价、平均发行市盈率、平均收盘价、目前收盘价较发行价涨幅分别为9.696元、16.85倍、14.87元、62.67％，而主板中的小盘新股（今年以来发行、流通盘在5000万股以下的股票）分别为9.37元、17.68倍、11.44元、30.44％。考虑到中小板个股流通盘较小、历史成本较高、特别是中小板的“创新预期”等，这高出的二成存在一定的合理性。虽然中小板个股短期的走势仍将随大盘反复，但经过大跌，中小板股价已基本与主板对接，因而相对主板而言，股价大幅回归后的中小板面临着更多的市场机会。

中小板毕竟是“四个独立”的板块，即运行独立、监察独立、代码独立和指数独立，这方面与主板中的小盘新股仍有本质的区别。而中小投资者有看“指数炒板块个股”的习惯，故未来中小板指数的推出将会给目前低迷中小板带来转机。且中小板指数推出之初，投机主力很可能会利用袖珍型市场“猴性”的特性，通过对一两个股票进行大幅度的拉抬诱多或打压诱空，来引发个股上涨或下跌的“多米诺骨牌”效应，制造巨幅震荡，在高抛低吸中赚取差价。

据统计，在最近两年发动的三次重量级别的反弹行情中，高速扩容期上市的新股两次担当了领涨重任。1311点底部启动的龙头是中海发展、江西铜业等，1307点底部启动的龙头是中国联通、中信证券、中国石化等，这些股票的累计涨幅远远高于其他板块。在市场相对低点时高速扩容上市的新股由于受到市场低迷影响或主力刻意打压往往未被充分发掘，这就为主力的大规模建仓创造了极好条件。中小板新股都是在大盘低迷时快速扩容上市的，这些超跌新股往往成为大盘探底反弹的主力军。相对前两次领涨的大盘新股，作为证券市场“创新品种”的中小板一旦有增量资金介入，更能带动市场人气。而前期明显有主力机构介入的精工科技、凯恩股份、天奇股份、东信和平等股票得关注。新疆证券钟精腾

空方

还有继续调整的可能

进入本周以来，中小企业板个股继续下挫，部分股票再创新低。接轨后的中小板何以继续下沉？底在何方？

接轨后的中小板继续下挫有两个原因。一是参照系下挫；二是短期信心随琼花飘落。上周中小板市盈率已与主板中小盘股市盈率接近，而当前中小板市盈率只有39.76倍，主板小盘股平均市盈率则达47.44倍，前者已低于后者。开盘至今，中小板股票平均跌幅几乎是主板小盘股平均跌幅的两倍，最近6个交易日二者跌幅则趋于一致。这是由于主板市场持续低迷，中小盘股更是领跌先锋的原因。而另一方面，江苏琼花违规事件导致投资者信心重挫。公告当日，16只中小企业板股票中有6只跌幅在9％以上，3只跌停。

超跌使当前部分中小板股票在技术上存在反弹要求。短短14个交易日，中小板部分股票最大跌幅超过50％。对于部分成长性良好的公司而言，这样的下跌中有非理性的成分，如大族激光、天奇股份等。在整体大势存在短线机会的同时，中小板短线也有反弹的可能。此外据市场传闻，一个名为中小板股票投资价值推介的会议可能在近期召开。届时，中小板会否由此而迎来一小波行情，投资者可以拭目以待。

不过，就整个板块的长期而言，其机会有多大还很难判断。不可否认，民企对中国经济的发展起到了相当重要的推动作用。不过，民企的蓬勃发展与民企股票是否有长期投资价值是两个概念。在转轨时期的中国股市中，制度的缺陷使得民企违规成本太低而收益太高，这使违规变得正常。正因为不确定性，同样是以内地企业为主，香港市场当前创业板整体市盈率在32倍至35倍之间。即便这样，香港创业板仍处在风雨飘摇之中。就在上月，民企股远东生物一日之内股价狂泻92％，其它民营企业股票也显著受挫。而作为中小板的参照系，主板中小盘股能否形成稳定的平台，从而间接起到夯实中小板基础的作用，还是一个未知数。而主板中小盘股能否稳住当前的地位，也还很难说。比如，当前机构投资者就希望让蓝筹股市盈率高于市场平均市盈率，其目的就是要改变当前相对高企的小盘股市盈率。由此，中小板还有继续调整的可能。