储蓄国债在西方国家已经有很多年的历史，虽然所占市场份额不大，但由于其品种设计能够满足个人投资者的各种需要并能降低发行人的筹资成本，因而仍存在较大的发展空间。

　　在我国，凭证式国债自1994年诞生以来，10年间累计发行17000多亿元，在弥补财政赤字，支援国家建设，进行宏观调控方面发挥了重要的作用。在此过程中，商业银行特别是大型国有商业银行功不可没，以中国工商银行为例，其累计销售国债7120亿元，占全部市场份额的40％。对我国老百姓来说，购买凭证式国债已成为最安全、收益较高的一种投资，今年第一期国债在大部分地区刚一入市就被抢购一空，即可见其受欢迎的程度。

　　但是，我国凭证式国债现有产品结构单一，已不能适应业务发展的需要，而销售模式也不利于发行监管和债权管理。那么，凭证式国债的发展前景是什么？储蓄国债是其发展方向吗？为此，我们邀请了部分业内专家进行了分析，以期对读者有所帮助。

　　注：由于人民银行10月29日上调金融机构存贷款利率，2004年凭证式（六期）国债的票面利率调整如下：10月29日（含当日）后购买的本期国债，其持有到期票面利率3年期上调至3.37％，5年期上调至3.81％；10月29日（不含当日）前购买的本期国债，其持有到期票面利率仍按原规定执行，即3年期2.65％，5年期3.00％。

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　　凭证式国债是一种国家储蓄债，1994年开始发行，以填具“国债收款凭证”（凭证上记载购买人姓名、发行利率、购买金额等内容）的形式记录债权。凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，从投资者购买之日起开始计息，可以记名、挂失，但不能上市流通。投资者购买凭证式国债后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，除偿还本金外，还可按实际持有天数及相应的利率档次计付利息。

　　凭证式国债类似国外的储蓄债券，针对个人投资者带有储蓄性质的这部分资金的特点而设计，具有安全性较好，购买、保管、兑现方便等特点。

　　储蓄国债是指财政部面向个人投资者发行的不可流通的记账式国债，是以吸收个人储蓄资金为目的、满足长期储蓄性投资需求、较多偏重储蓄功能而设计发行的一种债务品种。它具有如下几个特点：主要针对个人，充分考虑并保护投资者的利益；不可流通性，这也决定其任何时候不会有资本利得；有最低持有期限制，可提前兑付，但要扣除一定的利息；票息的确定较为市场化，利率设计上有一定的灵活性；方便而多样化的购买机制；无利率风险（主要指本金风险）；税收优惠。