正值银行在个人理财市场杀得酣畅淋漓之际，券商手握"独门武器"也杀将进来。据称，券商的'独门武器"拼以低风险、高收益的优势，横扫理财市场，并以迅雷不及掩耳之势迅速占据了属于自己的领地。来自光大证券和广发证券的消息称，发售当天''光大"北京地区发售1 000万元， ''广发"在全国发售3．3亿元。经了解，券商的武器叫做券商集合理财，正式名称是'集合资产管理计划"，实质上属于'客户资产管理业务"，是券商接受投资者委托，将资金投于股票债券等金融产品的一种理财服务。这种产品与人民币理财有些神似，但不是一回事。那么集合理财与人民币理财是一种什么关系?是亲人；朋友，还是敌人?

　　非亲人

　　按照传统思维，一种新生事物出现后，人们习惯地从它的出身来源去探究认识它。券商集合理财也不例外。人们发现，现在正在发售的"光大阳光集合资产管理计划"和"广发理财2号"与光大银行的"阳光理财B计划"和广东发展银行的"薪加薪"理财增值计划"有几分相似，比如都有阳光、广发等字样，都叫理财产品。光大银行与光大证券同属光大集团，而广发银行与广发证券同属广发集团，集合理财与人民币理财有血缘关系无可厚非。但如果单从产品本身分析，人们会发现，集合理财与人民币理财两者早巳是出了五服的"亲戚"。

　　其一，本质不同。虽然金融混业经营是大势所趋，但银行的产品必定有银行的痕迹，而券商的产品必定有券商的影子。人民币理财作为银行开发出的理财产品，它一方面为投资者提供了高于存款利率的投资渠道，另一方面为银行吸纳了大量存款。它是银行设计的具有一石二鸟功效的"利刃"。而券商集合理财产品实质上属于"客户资产管理业务"，是券商接受投资者委托，将投资者的资金投资于股票债券等金融产品的一种理财服务。

　　其二，投资范围不同。人民币理财产品在集聚资金后，把钱投入几乎无风险的国债、央行票据等国家级信用债券市场，而集合理财除了可以配置货币市场基金、剩余年限小于2年的国债、金融债、企业债、央行票据等固定收益类品种之外。还可以配置各类基金产品，在二级市场上买卖股票等获取收益。

　　其三，风险控制方式不同。银行操作人民币理财产品时，主要从投资目标的选择上控制风险，债券、央行票据的国家级信用是其安全基础。而集合理财的风险控制主要体现在操作上，如光大证券作为管理人在产品运作中投入最高2亿元现金，用真金白银保证与客户利益一致．同时专业的理财队伍吸收了基金的一些做法，引入托管银行，全程托管，每日净值公告，定期进行信息披露，每季披露投资组合，每年进行单项审计等等。

　　其四，流动性不同。人民币理财产品经过大半年的市场磨合后．流动性大大加强，一些银行在产品设计中使客户享有提前赎回权。而集合理财的流动性相对较弱，以光大阳光为例，该产品的目标规模是20亿元．达到20亿元就进入封闭期。封闭期内，净值增长率达到6％才进人开放期。在封闭期内产品不能被赎回，只有到开放期客户才可自由申购赎回。

　　非朋友

　　在《现代汉语词典》里，朋友指有交情的人。那么人民币理财与集合理财有交情吗?集合理财是2004年lO月中国证监会出台《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知后》才开始试点，并于今年3月初才开始正式发售的。两者关联不大．算不上是朋友。

　　据理财专家介绍，为了从人民币理财产品那里争得更多的份额。集合理财还用了一些手腕如可观的收益。光大阳光在出世之初就将收益率定在3％之上，并承诺客户在封闭期内可优先获得3％的净值增长率，如果封闭期内净值增长率没有达到3％，管理人将用自己的投入资金补足低于部分。为了给投资者最大限度的收益，集合理财的投资对象不限于央行票据、国债等产品上，而广泛地涉猎于短期债券、逆回购以及其它法规和政策允许的投资品种。"光大阳光"和"广发理财2号"都参与了新发行股票的机构配售，让投资者有机会享有新股询价申购资格；同时，"光大阳光"在封闭期内不收管理费，申购费、赎回费均不超过O.5％，持有满两年可全免，而"广发理财2号"申购、购回时不收取任何费用。

　　非敌人

　　集合理财不是人民币理财的亲人和朋友，但也不是敌人。理财专家认为，两者取长补短、互有高低，丰富了个人理财市场，对百姓实现资金增值和拉动金融业健康成长大有裨益。

　　据了解，目前各银行推出的人民币理财产品起始认购价大多在1万元，只有少数银行在5万元，在追加投资时大多以千元为单位累加。而集合理财的起点则高一些， "光大阳光"的认购起点为10万元，而"广发理财2号"认购起点为5万元。并在这个基础上以万元为单位累加投资。所以，两个产品在目标群体明显不同，人民币理财在普通百姓，而集合理财要高端些。

　　与此同时，专家认为，集合理财的起点高、资产配置灵活，更适用于机构投资者。机构投资者主要有保险公司、基金、财务公司、上市公司和其它企业。分析人士认为，由于目前股指正处于历史底部区域． "光大阳光"和"广发理财2号"的发行可以说正当其时，风险相对较低，而一旦股市出现转折，相比于只能投资固定收益类资产的限定性集合理财产品，该理财计划的机构投资人将获得更高的收益。
(参考消息)