分红大潮方兴未艾，截止2月1日公布年报的58家公司，推出现金分红方案的就有47家，比例超过八成，当天新兴铸管（000778）更是把分红潮推出向了高潮，该公司拟每10股派现金10元，按当天的收盘价计算，分红收益高达11%，扣税后也高达9%，要知道，去年大盘跌幅达15%，此收益不仅远远超越了大盘，也超越了许多基金经理。原先一直没被人重视的分红收益应引起投资者的重视。

    国际上，基于股息进行投资选股的策略称为：Dividend-basedInvestmentStrategy，简称D策略。它本质上也属于价值投资，其最大的特点是安全性高，一般上能够保持持续分红的上市公司都是业绩优良、管理规范的大盘蓝筹股，D策略并不排斥股价上涨带来的差价收益，在成熟市场中，派息水平高的公司往往被大机构持有，股价稳定性好、抗跌性强，呈长期慢牛走势，属于进可攻、退可守的策略。

    据统计两市2003年的派息率在2%左右，已经与美国标准普尔接近，2004年上市公司整体业绩大幅增长已成定局，不少上市公司倾向于现金分红，股息水平有增长趋势，而上市公司的股价不断降低，目前平均价在5元多，从公式：股息收益率=每股股价/股息可看出，股息收益率正在不断提高。应用D策略的具体方法：

    1、以银行一年期利率作为参考标准，股票股息率高于参考标准,表示股票价值被低估；股息率越大，越有投资价值。当然，不是说股息率一旦高于参考标准，就是买入的最好时机。股息率超过参考标准越多，价值被低估的程度越深，一旦股价向价值回归，投资收益就越大。股息率越低，说明该股价值被高估，股价回落的可能性越大。

    2、确定投资品种，一般来说，股息优厚的公司，都具有良好的业绩、优良的分红记录，投资者可重点在六大行业淘金，据统计近年黑色金属、公用事业、化工、交通运输、交运设备、金融服务行业的分红占了60%以上，六大行业成为分红的主力军。

    3、不仅关注股息的绝对值，还要计算增长率；不仅要计算一年的股息率，还要参考该股历史上的派息情况，重点关注那些股息增长率高、连续派息年限长的公司。剔除那些业绩大起大落、派息不稳定的公司，用俗话说就是宁可细水长流，也不要一朝暴富。佛山照明、新兴铸管就是这样的好公司。

    4、确定投资时机。每一种投资方法，都有最适合的时间范围。据统计，“D策略”在2001年以前收益并不显著，至2003年开始显山露水。在熊市末期，投资者操作已趋于保守，有优厚股利的公司开始受宠，因此，熊市末期正是D策略大显身手的时机。

    我们根据2005年的业绩预测，列出分红收益可能超过4%的公司：宝钢股份、南钢股份、新钢钒、韶钢松山、中化国际、安阳钢铁、太钢不锈、鞍钢新轧、邯郸钢铁、申能股份、武钢股份、东风汽车、马钢股份。（黄家坚）