大盘虽然躲过了黑色星期一，却未能躲过黑色星期二，昨日股指再度暴跌。然而巧合的是，又是因中国联通（600050）早盘急挫引发了市场的下跌，难道中国联通真的成为了“空军司令”？

    为何有能力充当“空军司令”

    对于A股市场而言，能够充当“空军司令”的个股，不仅需要庞大的身躯，而且还需要一定的市场号召力。而中国联通一来到A股市场，似乎就具备了这样的潜力。

    而近来一些分析师的研究报告则指出这种潜力已成为中国联通做空的实力。诸多分析报告都认为中国联通在2004年的经营状况可能低于市场预期，每股收益可能仅仅在0.12元左右，而原先市场预期的是0.15元左右。千万别小瞧了0.03元，那可是20％的幅度，当然会迅速降低公司的内在估值。

    想想也是，中国联通的C网业务本身定位就在低端。这并不是小瞧低端用户，但低端用户的人均贡献值的确有限。更让中国联通人感到憋气的是，“打多了不心疼，接多了不头痛”的小灵通走的也是低端路线，一下子与中国联通形成了强有力的竞争，所以中国联通业绩增长放缓也在情理之中。

    对于当前基金重仓股而言，不怕业绩基数低，怕的是业绩增长放缓。所以，伴随着中国联通年报公布期的临近，机构们开始大幅减仓。众所周知，目前基金重仓股特有的羊群效应并不亚于前些年散户投资者主导下的羊群效应。所以，各路基金们一看到盘口抛压加大，立即展开了“逃跑比赛”。恶性循环在中国联通身上表现得淋漓尽致，“空军司令”由此形成。

    已有成为空方发泄对象的嫌疑

    当然，由于中国联通特殊的市场含义，市场开始赋予中国联通独特的市场地位。比如说中国联通配股时的主承销商是中金公司，而中金公司由于历史的原因，很不幸地成为“空头代言人”。其威力是很大的，以致于市场上流传一篇伪造中金公司看空的文章，居然也能够将股指打出个一根巨阴棒。所以，伴随着中国联通的暴跌，一向不自营的中金公司也成为市场的替罪羊，也就成为股民们、网友们发泄对市场暴跌不满的泻洪口。

    不过，实事求是地讲，中国联通在近期的暴跌的确有些过分。不仅仅在于某媒体曾经援引基金经理的话称，在3元附近，基金们会进行主动护盘。而昨日其最低价已到了2.74元，又是10％的跌幅，这明显带有刻意打压的痕迹；而且还在于中国联通的确是颇具威力的做空工具，因此通过对该股的打压，可以获得更为便宜的筹码，甚至还可以要挟监管部门快些出利好消息，否则就摆出一副我再打压的姿态。所以，我们认为，中国联通在2.9元上方暴跌是因为其业绩因素，但在此下方再度暴跌，就有刻意打压的痕迹了。

    联通不止跌，大盘难言底

    就如同市场上涨时看领涨龙头是否滞涨，就可以研判大盘反弹是否到顶一样，在下跌时，市场能否止跌，关键在于“空军司令”能否止跌。再观目前盘面，中国联通的暴跌已经逐渐背离了基本面的素质。因为在行业分析研究报告中，均对中国联通的未来抱以积极乐观的态度，尤其是中国联通潜在的电信重组题材更是赋予了较具想像力的题材。

    但是，理论分析不能代表实际操作，因为实际操作中带有一定的市场痕迹。比如说人气，再比如说会否被人为调控等，均能够使得公司的基本面与其股价走势相脱节。尤其是股价处于合理的估值区间时更是如此。而中国联通就是如此，因此，中国联通在近期可能难以止跌，因为刻意打压的目的尚未达到，又怎能半途而废呢？所以，中国联通在近期难已形成股价拐点，股指同样如此，前期1187点面临着考验。