周二深沪股市继续缩量调整，钢铁、汽车等蓝筹股的杀跌和庄股、绩差股的股价跳水形成的做空能量是大盘短线难以止跌的根本原因。个股方面仍然维持走势严重分化的特征，跌停板的股票不少，涨幅超过5%的个股同样存在，盘面似乎表现出结构性调整的迹象。

指数从最高点计算，1680点附近大盘调整了6%左右，技术上来看存在支撑，短线止跌的可能性存在，尤其是考虑到1630点前期低点有一定支撑，近期在下跌1656点获得的支持实际上是前期低点在起作用。短线虽然股指在1656点和1700点之间震荡，短线仍然有走出反弹行情的可能，虽然由此展开的是技术性的反弹行情，反弹力度有限，股指向上难以突破30日均线压制，但在操作上有两层意义：一是短线抢反弹的机会，一是仓位重的投资者逢高减磅的机会。

从市场热点来看，银行股在持续下跌以后在招商银行的带动下周二逆势反弹，同样调整较为充分的汽车股以及近期跌幅较大的钢铁股也偶止跌反弹的可能。在蓝筹股以外的个股走势严重分化，部分有潜力的板块和个股涨幅较大的情况下，短线大盘能否止跌实际上还是得看蓝筹股的走势，而且短线反弹很有可能就是蓝筹股的市场机会最大。

不过从中线来看，大盘的中级调整很难以相对高位进行震荡整理的方式出现，因此我们认为短线反弹以后还会继续下探。单就技术面而言，在前期上涨6个月，涨幅超过35%的较大行情以后，大盘调整两到三个月，回调0.382或0.50，对应的指数在1600点到1540点之间都是可能的。但大盘最终选择怎样的调整方式，还受到股市外部环境的影响。

目前来看，影响股市中期走势的外部因素主要有两方面：一是金融宏观调控的进一步措施和力度；一是中小企业板的进展情况。就前者而言，如果未来一到两个月披露的金融统计信息显示宏观调控没有达到预期目的，不排除更严厉的紧缩政策出台。当然这是较长时间以后的考虑的事情，短线来看，紧缩措施的心理影响还有待消化。就后者而言，如果中小企业板在二季度能够推出，将完全有可能导致主板市场调整的时间延长、幅度加深，也是必须重点关注的动向。