【市场综述】周一电价上调给市场带来了短暂的兴奋，但盘中前期龙头的电力股并没有大幅上涨，而是低价电力股在补涨，说明市场做多的气氛并不明显；消息方面，虽然美联储在4日没有宣布加息，但市场仍预期6月

底可能加息，因为就业数据强劲上升，纽约期油一度达到每桶40美元，这令各国央行官员对石油价格上涨可能导致的通货膨胀表示担忧。全球性的紧缩政策的逐一出台，表现在周边市场上，大宗生产资料的国际期货价格以及香港股市石化、有色金属股票的大跌，也令我们继续看淡上述行业。从资金面情况来看，市场出现了非常不利的情况，由于债市大幅度下跌，“国债回购”使券商和机构放大了投资风险，而部分机构目前已经深陷泥潭，存款准备金率的上调成为引爆国债市场资金危机的导火线，“城门失火，殃及池鱼”做多国债的资金面临平仓填补保证金的要求，不得不从股市抽离资金，从而导致股票市场进一步下跌，唯一值得欣慰的是问题股和垃圾股的强劲反弹，提示了股价下跌的极限空间，也就是说短期底部开始接近。

【行业扫描:紧缩政策导致电力行业降温】周一公布了工业用电上调，将全国省级以上电网调度的燃煤机组上网电价一律提高每千瓦时1.4分钱(含税)，是近期电价调整幅度最大的一次，按照2003年最后一个月推算，全国的发电量1700亿千瓦时，全国用电户一个月就要多花23.80亿元，价格上调对于电力行业来说每年的新增收入285.6亿元，对电力行业形成了实质性的利好；从目前国内电力供应和需求的总体情况来看，电力供应紧张的局面要等到2007年才会缓解，同时电力供应行业与钢铁、冶金行业不同，其建设周期较长而且属于长周期行业，我们对这个行业的长线走势依然谨慎乐观。从技术走势上，电力板块已经有过较大的涨幅和较长时间的运作，另外紧缩预期、升息可能将导致行业降温开工工程减少，也限制了电力供应总量的发展。国家在提高电价的同时，也调高了火电企业排污收费标准，使得电源企业发电成本上升，短线考虑到长江电力尚有10.76亿股多战略投资者锁定的将在5月18日部分上市流通，对市场和整个电力板块带来一定冲击。

【技术解析及操作建议】市场正进入不理性的恐慌性杀跌之中，市场成交量出现了连续下跌15个交易日以来的最低能量，场内成交稀少而且承接乏力，这属于较为极端的单边跌市，而且强势板块轮跌周期还没有完成，技术指标上看，KDJ指标已经严重钝化，轻微的反弹就能修复，短暂的反弹并不能修正下跌趋势，日线MACD在零轴以下绿柱线继续放大，BOLL还没有再度超卖，K线组合是两阴夹一阳，虽然已经进入非理性阶段了，但深圳成指已经抵达200天均线，沪指年线仍将受到考验，大盘支撑1530点，阻力1574点。操作上观望为宜，但要警惕近期强势股的补跌。