本周大盘在冲击前期反弹高点1466点时无功而返，周四出现了大幅下跌，将上周反弹成果完全吞噬，由于周四的大阴线击穿了所有的短中期均线，断头锄刀的特征宣告小双底形态以失败而告终，大盘有继续探底的要求。目前后市有两种选择：一是三次探底成功或形成箱体整理格局；二是双底变双头，继续破位下行。由于大盘已有效摆脱下降通道上轨的束缚，短期内继续大幅下行的空间不大，不管是何种选择，从中期角度来看，1400点下方就是空头陷阱。

时间之窗

根据江恩理论，7月已成为众多时间之窗汇聚处，不排除出现阶段性转势。首先2004年的7月是1994年7月的325历史性低点的十周年纪念，江恩是特别重视十周年纪念的转势作用的，就算不出现重大的转势，阶段性转势的可能性还是相当大的。其次，江恩360交易日周期在沪综指上发挥出重要的转势作用，1990年12月以来几乎每经历一个360圆周均产生一个大拐点，主要的转折点分别是：1992年5月、1993年11月、1995年5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月，下一个拐点就在2004年7月份。而下周是7月的最后一周，在两大重要时间之窗汇聚并发生作用的可能下，阶段性转势的可能性还是相当大的，再次探底成功概率仍存在。因此有可能三次探底成功或形成箱体整理格局，从中期角度来看，1400点下方就是空头陷阱。

箱体理论

虽然以6月29日1376低点、7月14日1378低点为双底，1466点为颈线的小W底最终形成失败形态，但目前来看1376－1466点之间形成的小箱形整理格局短期内仍属有效。而2003年的9月15日大盘跌破1400点以后，形成了一个箱体震荡筑底格局，虽在10月10日、10月22日连续两次重返1400点上方，但最终在10月30日跌破1350点支撑位，不过随后又爆发了一波快速反攻，但再次在1400点上方受阻回落，并且创下1307点新低，最终才爆发1307点开始的反攻行情。目前大盘与去年三次探底非常类似，不排除未来在1376－1466点附近进一步震荡筑底的时间会较长，在经过三次探底并且创新低之后才最终完成底部的探明。虽然目前大盘不一定完全“重演历史”，但继续创新低的可能性相对并不大，1400点下方应为相对风险较低的一个区域。