经过5月份的短暂沉默,6月份基金再掀分红高潮。有14只基金进行了收益分配,从而使得今年基金分红次数再创历史新高。截至7月13日,今年基金分红次数已经达到114次,而去年全年基金才分红55次。

和以往不同的是,这次基金集中分红有两个比较独特的地方:一是在大盘阶段性低点分红。以往基金集中分红都是在行情上涨阶段,或者在离高点不远时进行,而这次集中分红恰好在大盘创出1376点年内低点前后；二是此次分红以封闭式基金为主。通常封闭式基金分红都在年报或者半年报公布后进行,最近两年封闭式基金分红更是凤毛麟角,而这次14只分红的基金中有9只是封闭式基金,其中基金安信和基金安顺更是在今年上半年两次分红。

笔者认为,基金此次集中分红之所以出现上述新"景观",主要是以下几方面的原因:

一是部分基金对后市看法有所改变。基金要实现分红,就必须将帐面盈利兑现,以获取分红所需的"真金白银"。通常能够实现净收益的资产都是资产质量相对较好的部分,基金对这部分资产进行减持,在一定程度上表明基金对市场后市看法趋于谨慎。今年年初,基金对后市整体比较乐观,许多基金经理认为市场的牛市行情已经正式展开,比较悲观的也认为1400点是年内的底部区域。如果说,基金在1700点附近减仓分红,还基本符合前期看法,那么在1400点附近再次集中分红,则表明有部分基金对后市看法已经发生改变。

二是向市场展示其择机操作能力。对于基金在2003年所大力倡导的价值投资理念市场争议一直很大:一是目前的沪深证券市场是否有符合价值投资理念的操作对象,另一个焦点就是价值投资是否就等同于长期持有。按照价值投资最成功的实践者------巴菲特的投资思路,只要看好公司的前景,就不要理会短期股价波动,而采取长期持有的操作策略。然而现实的问题是,在我国最主要的风险还是系统性风险,一旦政策面进行调整,市场整体重心就会发生较大幅度的改变,而企业基本面也可能就此发生较大变化。在市场大幅下跌之后,基金进行集中分红,传达了这么一个信号:虽然时机抉择比较困难,但基金仍然在努力,顺势而为,并取得了一定的成功。

三是缓解市场对基金的压力。开放式基金进行分红很大程度上是为了缓解市场的赎回压力,因为每次临近年终或年中,机构出于做帐需要,都会对一部分盈利资产进行兑现。而份额赎回和分红是实现资产兑现的两种途径,因此分红成为基金减轻赎回压力的一个重要手段。从基金第二季度末的份额来看,开放式基金的分红基本上达到了预期目的。而对封闭式基金而言,此次分红更有特殊意义,因为在开放式基金大举分红的同时,封闭式基金一直保持不分红态势,市场对基金公司的这种态度倾向颇有微词,更有封闭式基金锁仓,开放式基金获利的猜想。通过此次封闭式基金集中分红,可以在一定程度上缓解相关压力。