德隆系“老三股”近50个交易日最高换手率近500％，分析人士认为德隆系高换手缘于庄家对倒

合金投资、湘火炬A、新疆屯河，从德隆系开始崩盘到7月6日近50个交易日，三只股票的换手率最高者接近500％，最低也达到200％以上，是庄家玩的对倒游戏，还是有冒险者勇敢接盘？

谁在买卖德隆三股

《证券市场周刊》上周访问了大量券商自营人员、基金经理、大的私募投资机构，他们的回答都很干脆：我们一般看都不看德隆系股票，更不用说关注与买入。

巨田证券分析师唐昊熹认为，考察A股市场历次庄股崩盘，首次打开跌停板后的20个交易日内，仅有两只股票曾经出现过短线机会，分别是ST康达尔和世纪中天，两者的涨幅为3.87％和9.8％。其中，ST康达尔的短期反弹高点形成于打开跌停板次日，是惟一一个能够做到不亏损的卖出日；世纪中天的情况好一点，开板后第二天形成高点，其后有三天存在短线机会。其他如正虹科技、ST银广夏、昌九生化在第一次打开跌停板后20个交易日内的跌幅分别为49％、37％和36％。唐昊熹据此认为，庄股崩塌后，很少有人愿意参与，大规模资金参与的可能性更低。

对倒还是新资金接盘

对于近期三只股票的持续放量，一位德隆高层上周向记者透露，据他了解，现在几乎没有投资机构关心德隆上市公司的业绩与市盈率，也没有实力机构在二级市场买入德隆的股票。

4月21日，《证券市场周刊》记者曾在德隆上海总部采访身为德隆国际股东、分管德隆金融业务的副总裁李强。他告诉记者，自己从来不炒股票，但是现在德隆系股票不断下跌，对市场的打击很大，所以在德隆员工纷纷解囊买入德隆系股票的时候，作为德隆国际的股东，自己也开了股票账户买了部分德隆系公司的流通股票。

李强的说法提示了一种可能，即德隆系股票的早期交投可能与德隆系内部员工自己买卖有关。

一位分析师认为，从德隆系股票的表现看，德隆系的高换手率，不像是有外面的资金介入，以前出现过的连续跌停股票，换手率有的很高，比如ST银广夏，打开跌停的50个交易日换手大约200％，但与德隆三股相比仍显偏低（见表）。

考虑到目前德隆系的状况以及市场环境，业内普遍认为新资金大规模参与的可能性几乎不存在。因此换手率之高，振幅之大，令市场人士迷惑不解。惟一的解释就是庄家在对倒。