相对于主板的强力反弹,周二中小板块的表现只能说是中庸。31只股票平均上涨1.68%,涨幅最大的航天电器才涨了4.65%,相对于主板市场15只股票涨停的景象,中小板块就冷清了很多,显然中小板块并非本次反弹的主角。在主板市场开始活跃的背景下,中小板块却远远落后,原因值得深思。

平均价偏高成为中小板软肋

从上周五开始,主板市场的沪指1300点保卫战拉开阵势,做多的力量在超跌低价股中爆发,以天山纺织(000813[行情-资料])为代表的纺织板块一马当先,天山纺织昨天已经是第三个涨停板了。纵观这两天的热点,我们发现一个共同的特点,即这批股票的价格均在5元以下。昨天两个市场涨停的15只股票,只有一只股票价格超过10元,有10只股票的价格低于5元,4只股票价格在5-6.2元之间。

由上可见6元的价格已经成为近期选择热门的硬杠杠,但是目前中小板块32只股票的平均价格是12.8元,苏宁电器(002024[行情-资料])还是两市第一高价股,原来被人津津乐道的高价格现在反而成为中小板块最大的累赘。

新股跌破发行价现象蔓延

新股上市首日跌破发行价的悲剧昨天再度上演,宜华木业(600978[行情-资料])昨天开盘就跌破发行价,盘中虽然有过一波拉升,但是尾盘还是跌了5.24%,成交1700万股,由于该公司发行了6700万股,因此还有5000万股未换手,按收盘价计算,该股已经让新股中签者套牢1750万元。这是继苏泊尔(002032[行情-资料])之后又一家新股上市首日跌破发行价,这种现象的进一步蔓延,逐渐形成一种恶性循环,即"新股上市跌破发行价------中签者套牢------换手率低------抛压沉重------新股持续下跌------套牢二级市场新股购买者------买新股和中新股的人越来越少"。

作为市场中新股的集中地,中小板块受这种现象的影响最大,一方面愿意投资新股的人越来越少,导致目前市场对中小板块整体的投资需求降低,中小板块整体价格重心被迫下移；另一方面,随着新股上市首日跌破发行价的情况扩散和普遍化,将对其他尚未跌破发行价的新股造成一种暗示和导向作用,引导其他新股向发行价逼近。

主力尚不敢轻易介入

此外,我们认为,中小板试验田的性质让主力不敢轻易介入。众所周知,中小板块从开办就具有试验的性质,它不是"产成品",而仅仅是"半成品"而已,它是作为一种向创业板过渡的形式存在,因此我们称之为"中国股市的试验田"。作为试验田,当然要进行一些新的尝试,尽管近期的一些全流通传闻被监管层一再澄清,但是效果却不理想。市场对于中小板块可能出现的创新和试验有较高的预期,人们真正关心的不是"有没有创新和试验?",而是关心"何时、何地和如何创新和试验"。

由于对中小板块的发展没有一个明确的发展规划,投资者无从了解中小板块下个阶段、下一年度的发展步骤,这种"心中无数"让投资者不敢轻易介入,更难以吸引长线投资者参与其中。从目前中小板块的走势来看,短期内的大幅调整已经为反弹创造了较大的空间,主板市场的走强也为中小板块的反弹创造了外部条件,但是由于没有大主力的参与,中线行情一时难以触发,因此操作上建议以短线为主,稳健的投资者可以继续等待中线机会明朗之后再参与。