中小企业板的换手率一直保持在较高的水平，但近期数据统计显示换手率出现下降的趋势。业内人士分析认为，这与大盘整体表现偏弱、基金等机构投资者持股比较稳定有关，而板块的投机性在逐步降低。

从9月13日至10月31日的七个交易周中，除了受国庆长假前后两个不完全的交易周之外，中小企业板的周累计换手率分别为51%、58%、34%、20%、23%。可见，近期中小企业板的换手率出现逐步下降的趋势。当然，近5周内中小企业板的平均周换手率为38.9%，比主板同期的平均周换手率9.1%高出3倍；但是，这已经比原来5被的差距明显缩小。

南方证券投资策略部经理王义国认为，换手率的降低与这段时间大盘整体表现偏弱有关，但主要是由于较多基金等机构投资者参与到了中小企业板。三季度报表显示，中小企业板的投资者结构发生了变化，改变了以往基本上是散户参与的局面，出现了很多基金等机构投资者。基金等机构投资者多是的注重公司本身投资价值的长线投资者，而散户投资者多是追涨杀跌的短线投资者。基金等机构投资者的操作策略降低了中小企业板的活跃程度，引起换手率的下降。基金等机构投资者参与进来后，中小企业板受市场炒作的影响将逐步降低，公司本身的投资价值越显重要。这样，中小企业板分化程度可能逐步加剧，经营业绩越好的上市公司越吸引投资者，经营业绩越差的上市公司越不被看好。

介入到中小企业板的一位基金经理表示，换手率的下降表明中小企业板的投机性在逐步减弱，公司本身的投资价值越显重要。除了苏宁电器、凯恩股份等少数基金扎堆的上市公司外，基金公司在其他中小企业板上市公司的分布还比较分散。今后，随着中小企业板上市公司本身投资价值的逐步显现，业绩分化的程度可能加剧，基金投资的分散程度可能会减弱。

但另一位基金经理则持不同意见，他认为，这段时间中小企业板换手率的下降可能是暂时，基金的介入会吸引更多的游资参与到这个板块来，中小企业板的换手率可能还会维持在较高水平。中小企业板比较适合游资的“胃口”，股本规模较小，全部都是新股，不存在老股票那样的遗留问题；基金介入可能促使使游资加大对中小企业板的投资，交易的活跃程度还将保持较高水平。