《证券公司质押贷款管理办法》（以下简称为“《办法》”）的出台拓宽了券商融资的渠道，必将减轻券商的资金压力。但政策面的不明朗正是市场始终徘徊于前三关口的一个重要原因，而此时推出的新《办法》究竟是一个足以扭转大盘的利好，抑或只是促成技术性反弹的阶段性的利好呢？

阶段性刺激作用

江苏天鼎秦洪认为，《办法》的实施将极大的提升符合主体资格券商办理股票质押贷款的信心，从而有益地拓宽了券商的融资渠道，无疑这是对市场的一个重大利好。而从盘面来看，此利好主要体现在两点，一是心理层面的影响，因为在2000年春节后，股票质押贷款的政策引发了股指的跳空高开并最终演化成长达一年的大牛市，而《办法》较老办法有了不少改进，政策效应自然更加强烈，有望刺激多头们做多的信心。二是资金方面的实质性利好。伴随着券商股票质押贷款条款的改进及前期券商融资限制放宽政策的出现，券商的融资渠道得到了根本性的拓宽，从而有望解决券商的资金难问题。

中证资讯张志民分析认为，新《办法》的公布，意味着银行的资金有望通过正规渠道流入股市，对于二级市场、券商都是实质性的利好，其意义远远超过了保险资金入场。

难以扭转大盘弱市

江苏天鼎秦洪认为，在看到利好政策积极效应的同时，也要看到对市场目前问题的力不能及之处，一是利好政策本身。一方面是因为此利好早已在市场流传，就如同保险资金入市一样反复炒作，利好“效应”已递减。

二是利好政策仅仅是改善了市场的生态环境，提升了资金的来源渠道，但却改变不了当前证券市场的最为根本的基石———上市公司业绩估值预期，而近来基金们频频对二线蓝筹股予以减仓，并不是因为他们缺乏资金，而是因为二线蓝筹股的基本面出现了业绩滞增的现象或者说业绩增长难以跟上股价上涨幅度，所以，才予以减仓，而这些是《办法》所解决不了。因此，秦洪预计，今日证券市场的高开没有问题，但是否高开高走仍然要看基金重仓股会否予以配合。

秦洪还指出，利好与人们此前的预期仍有差距。比如说，对借款人主体仅局限于可自营的券商，而将经纪类券商排斥在外。再比如券商融得资金之后究竟能干什么？《办法》称补充流动资金，但能否买入股票则并未明了，因为《证券法》又规定银行资金不得买卖股票，如此种种，降低了政策的利好效应。