“加息周期的到来估计要到2006年以后。”国家发改委宏观经济研究院课题组在日前发布的报告中这样表述。

今年10月底，央行宣布加息后，国内外纷纷预测，中国将进入加息周期，年底及明后年利息还将上升。

这种说法已被央行否认。央行副行长李若谷近日表态，加息周期的说法只是市场猜测。国家发改委的这份报告与央行的认识似乎有某种默契。

这份报告给出的第一个理由是，中国这一轮的投资过热是体制和结构性的，主要是地方政府追求政绩和房地产在暴利机制下过快增长。在这种条件下，加息这种所谓市场的办法难以起到理想效果。第二个理由来自于最新的统计数字。对于央行而言，是否加息须观察经济走势特别是物价走势，而国家统计局最新的数据已经显示，加息的外在压力正在减轻。因为除了固定资产投资增长持续放缓以外，消费价格指数也出现“跳水”般回落：11月的增长仅为2.8％。国家发改委的这份报告就此分析，2005年通胀率也不会很高。

国家发改委的专家们认为，中国在2006年至2007年可能出现真正的全面性的周期性过热，加息周期将到来。

目前，坚持认为中国仍需第二次加息的经济学家们坚守的核心论据是，当前生产资料价格指数增幅不低，在8％以上，后者才是中国经济过热和加息的硬指标。