提要：群众运动是中国的一种传统，如今中国出现了又一次自发的“群众运动”——“全民炒股”。当前，新股民和新资金的流入推动股市持续上涨，连连创下新高。分析界认为中国股市的涨势不可理解，散户则普遍认为股市有“中国特色”，即便存在泡沫政府也不会采取过于严厉的措施。然而，无论中国股市是否具有“中国特色”，价值法则最终都会发挥作用，分析师预计今年下半年沪深两市很可能会出现调整，股指跌幅有可能高达30%。

　　群众运动是中国传统的一部分，中国人倾向于进行群体行动。一旦条件成熟，就会在某个人或某个人群的带动下采取群体行动。上世纪60、70年代，中国的“全民皆兵”运动和文化大革命都属于这种情况。

　　炒股成“群众运动”

　　改革开放时代，“群众运动”看起来具备了更强的自发性。到80年代，中国曾出现“全民经商”时期。而今，中国出现了又一次群众运动：“全民炒股”。

　　随着上海和深圳股市的持续上涨，越来越多的中国国民加入了投机者大军。4月26日一天之内，中国就开设了约32.5万个新投资帐户，从而使帐户总数达到了9250万。这意味着，包括儿童和老人在内，平均每14个大陆居民之中就有一个股民。而这个数字还不包括通过投资基金参与股票交易的投资者。中国的13亿人口之中，农民约占80%。鉴于此，可以很有把握地说，几乎所有成年城镇居民都已成为股市投资者或投机者。

　　广州的一位王姓公务员说，在办公室的同事中，有9成是股民。“午餐时间，我们在办公室里谈论的都是股票。我在股市投了2万元。要是市场暴涨，我一天赚的钱就能超过一个月的工资。”

　　而上海的一名出租车司机则说，开出租车已经成了他的“兼职”工作，其“专职”工作则是“炒股”。这名司机告诉一家中国报纸，他和妻子做了分工：妻子每个交易日一早就前往一家证交所的交易厅，他则负责收听广播，并用电话告知妻子怎样操作。

　　深圳大学传播学院副教授马春辉是一名投资老手。最近，为了解大学生参与炒股的情况，他在学生中进行了调查。结果表明，年级越高的学生是股民的可能性越大。大一学生中约有10%是股民，而大四学生中股民的比例则猛增为80%。

　　另一项调查则显示，无论在政府部门、政府出资的机构还是在国有企业中，当今越来越多的职员上班后做的第一件事就是打开电脑，获取股市信息。

　　4月25日，沪深两市的成交量突破3000亿元，创下日成交量新高。4月底，中国第七大贷款机构中信银行在沪、港两地同时上市，发行总额为54亿美元的A股和H股股票。然而，仅在A股市场上，中信股票就冻结资金1.5万亿元人民币（约合1950亿美元）。

　　近期，中国的银行营业部常常人满为患，储户纷纷提取存款用于炒股。根据中国人民银行进行的一项调查，在2万名回复者之中，只有59.4%的人把银行存款当作最重要的金融资产，创该数字的新低；另一方面，30.7%的人认为投资股市值得，创下该数字的新高，比去年4季度的数值提高了11.7个百分点。

　　随着大量资金从存款帐户转向股市户头，中国储蓄存款的增长速度出现了大幅度下降。根据中国人民银行的数据，今年1季度人民币存款增长了1.9万亿元，比去年同期减少600亿元。

　　股市抗拒重力法则

　　新资本的持续流入是中国股市保持高涨的主要原因。上证综指和深证成指似乎在抗拒重力法则，连连创下新高。政府官员和专家警告说泡沫破裂的风险正在睁大，却为市场所忽视；而中央政府的宏观调控措施也没有产生效力。

　　4月29日，中国人民银行宣布再次提高商业银行的法定准备金率。消息宣布次日，香港恒生指数即下跌1%左右。然而上证综指却上涨2.7%，达到3841点，成交额达1886.56亿元；深圳成指上涨1.66%，成交额为926.36亿元。“五一”假期过后的5月8日，股市恢复交易，沪深两指数继续大幅攀升。其中，上证综指于3937点开盘，创下新高。