中国向国际开发机构开放人民币债券发行引发关注

    深圳企业融资鸡年逢利好

    【本报讯】（深圳商报记者：李莉）中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会和中国证券监督管理委员会发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许符合条件的国际开发机构在国内发行人民币债券的消息传来，立即引起深圳金融界人士的关注。分析人士称，此举不仅表现出我国政府稳步开放资本市场的积极姿态，同时也给赌人民币升值的国际投机者一个“推手”，缓解人民币升值压力，此外，我国银行业原有的分工和业务势力范围可能会受到间接冲击，当然企业融资环境也会由此变得更加宽松。

    增加融资竞争主体

    日前发布的《办法》中提到，“将选择一两家国际开发机构进行发行人民币债券的试点，并视试点情况予以推广”。而在2004年12月29日，财政部就决定批准三家国际金融机构从2005年第一季度开始，在中国境内发行总额为40亿元的人民币债券，这三家机构分别是世界银行下属的国际金融公司、亚洲开发银行和日本的国际协力银行。

    据了解，这3家机构进入中国已有一段时间，并且因为多年以来在中国进行了大量支持和援助性投资，在中国社会各界保持了良好的口碑。

    分析人士认为，国际开发机构发行人民币债券可以扩大中国在国际资本市场上的信誉和影响，增强投资者对中国经济发展的信心，并加快中国债券市场国际化，但也会给中国金融界带来连锁的冲击。比如，境外机构将发债所筹资金用于国内项目贷款，可能与国内银行在争夺信贷客户上形成竞争。

    深圳建设银行一位资深人士说，其实近年商业银行竞争已经明显感觉到上述的竞争压力。但这是一种不可逆转的趋势，中资银行只有积极面对，不断地完善自身。

    民营企业最受益

    《办法》规定，所募集资金用于向中国境内的建设项目提供中长期固定资产贷款或提供股本资金，投资项目符合中国国家产业政策、利用外资政策和固定资产投资管理规定。

    去年底不少人注意到，亚洲开发银行决定入股中国大陆最大的民营担保公司——中科智担保集团。亚洲开发银行当时发布的新闻稿说，亚行的投资将用于更新中科智担保集团内部的信息系统，增加发展资本，以及向深圳以外的城市拓展业务。

    与亚洲银行一样，国际金融公司的宗旨，就是为私营企业提供贷款。该公司如获许发行人民币债券，也会有助于他们对中国私营企业的投资。据分析，国际开发机构发行人民币债券将降低国内企业筹资成本，减少汇率风险。亚洲开发银行中国代表处曾透露，他们将在未来3年内把对中国的援助贷款由每年10亿美元提高到15亿美元，增幅达到50％；贷款利息也大幅降低，由原来的5％－6％降至2％左右。

    对此，深圳的银行也甚为关注。一位银行人士说，固定资产贷款是深圳银行最好的资产，民营企业也是深圳银行近年最重视的领域，一些民营企业还成了银行的重点客户。目前来说，虽然国际开发机构发行债券数量还有限，但这是一种信号，一种间接的冲击。这要求我们要有强烈的紧迫感，加快国际化管理改革步伐和改善服务，以增强竞争力。

    机构投资者的福音

    《办法》规定，人民币债券发行结束后，经相关市场监督管理部门批准，可以交易流通。

    专家认为，只要可以流通，发债最直接的影响就是有利于中国债券市场的培育和发展。因为目前我国债券品种比较少，投资者选择余地小，造成债券交易同向性，使债券市场流动性不足，债券市场风险较高。引入国外发行体，有利于我国债券市场发行体多元化，增加债券品种，扩大市场规模。再加上境外发行体的债券与境内发行体的债券相关性不大，可以为投资者选择提供了更大的空间。债券供给的增加、投资者选择的非同向性可以大大地促进债券市场的流动性，降低债券市场的风险。

    业内非常看好债券的前景，有人笑言：人民币债券一旦获准发行，机构投资者们立刻可以坐收真金白银的利润。单就保险行业来说，目前五六千亿的保险资金苦叹投资渠道缺乏，而这些国际金融机构发行的人民币债券的利率和安全性，是几乎可以让保险公司躺在床上数钱的。