过度投机没出路 赶紧改持绩优股
　　
　　■这次中国股市暴跌主要是心理层面引发，虽然数周内保持震荡态势而且许多题材股仍会下跌，但用不了多久大盘就会创新高

　　■现阶段决定多数股票涨跌的未必是价值，因持有多数股票几乎不可能指望其分红能回收成本

　　在前天半夜出了调高印花税的利空打击下，中国股市惨跌一天半，昨日后半个交易日，大盘在超级权重股集体发力下大幅反攻。最后沪综指收报4109.7点，涨56点，全天波幅介于3858-4178点，高低落差竟然达8.3%。股指收盘虽较好看，但个股跌多涨少，跌停个股仍高达两百多家。

　　人民币昨日最后报7.6474，微贬6点，盘中一度达7.6447，是汇改后最高纪录。5月份人民币升值之势看上去较强，但实际上累计升值0.82%。预计人民币将继续升值，这将长远有利于中国股市。

　　周四收盘，上证综指月K线10连阳也已确定。人们或以会10连阳独步天下，但其实不是，马亚西亚股市已连拉11根月阳线，不过涨幅仅47.25%，目前市盈率也仅18倍。

　　马亚西亚和中国具有可比性，该国股市连涨诱因类似中国股市，也是本币升值且经济增长不错。然而马来西亚领涨的不是股市，而是该国货币林吉特。所以说我们的股市可能确实透支了货币升值的利好，只不过这种透支并不能算太过分，因为我们经济增长率高于马来西亚，而且我们还多了个奥运会利好。马来西亚经济今年第一季增长5.3%。

　　中国股市暴跌，使一直较“关心”中国股市的金融大佬罗杰斯忍不住话多起来，他这次说，中国股市上涨是“成形的泡沫”，中国政府应设法防范。他还老调重弹说：“我持有中国股票，但我希望他们下跌50%。”

　　这次中国股市暴跌主要是心理层面引发，虽然数周内保持震荡态势而且许多题材股仍会下跌，但用不了多久大盘就会创新高。泡沫吹大有吹大的充分理由，泡沫不会凭空被吹大，中国股市五年大熊市期间出了许多利好，还不照样吹不起来？

　　从最新美联储纪要看，美国经济和美国房地产情况比人们原先想的好得多，这使中国经济增长和外贸顺差基础扎实，顺差有了，股市上涨的根本诱因就仍然存在。

　　6月份是基金粉饰上半年报表的节骨眼，基金近期憋着难受，有发力的可能。印花税带来的调整会使股民上半年盈利大为缩水，这使基金赶超的可能性大增，当中石化、万科、招商地产、苏宁电器之类大涨同时，如果垃圾股同时回落，这就使基金业绩能赶超散户。基金是相对成熟的投资者，炒作品种泡沫成份较小，所以到时管理层容忍度一定会提高。

　　虽然中长线看好，但股指昨日涨得有点急功近利，这使股指后市更具反复性。一般而言，这种级别的下跌不会是单底，股指仍可能再试3900点一带，投资者目前宜逢高减持题材股，在股指下探第二个底时逢低建仓基金重仓股。

　　在我国现阶段，决定多数股票涨低的未必是价值，大伙只是常常假装相信价值而已，因持有多数股票几乎不可能指望其分红能回收成本，只有极少数例外，如宝钢等。所以真正决定股市涨跌的是筹码需求资金有效供给，所谓有效供给并非指资金多，而是资金既多又急于寻找出路。