2007年行业增长预期与2006年持平

    06年，IC市场增长预期在89%；对2007年市场增长预期也维持在79%。

　　由于CPU市场的激烈价格竞争，使得IC市场数据失真，因此我们并不关注IC市场在两三个百分点以内的变动。

　　IT市场进入短周期、小波动阶段

    从需求的角度，我们已经看不到其如过往的显著波动；从供给的角度，厂商对投资和库存的谨慎管理，则削弱了由供给方所带来的波动。因此，从对IC市场2010年前年均10%的中期增长预期，到对06、07年大约89%的短期增长预期，都呈现出较高的稳定性；过往的大周期波动不复存在，代之以短周期、小波动。

　　IT市场运行特征的改变，带动IT投资特征的改变

    过往对电子元器件行业的投资中，在很大程度上取决于对IT、尤其是IC行业周期性波动所处位置的判断，行业趋势重于一切；但目前，大环境稳定性的提高，使得投资关注重心进一步向公司转移，更多与公司本身的竞争力、子行业供给的释放、季节性需求波动有关。


　　3Q06，行业进入旺季，但未超出预期

    从下游最主要的PC、手机、LCD TV的需求来看，经过二季度和三季度初的库存调整之后，需求开始回升，行业运行超出市场在库存调整开始后的悲观预期，但仍然在我们年初的预期通道中。

　　生益科技：无需担忧未来的盈利下降

    我们认为下半年行业运行维持在高位，维持在2Q06的状态，供求状况略微有所缓解；07上半年，传统淡季与产能释放叠加，因此预计07上半年的盈利水平会较06下半年略有回落。但07下半年，盈利将重新恢复。综合而言，07年盈利在0.69－0.83元之间的可能性最高。

　　投资建议：中性

    由于行业运行仍在先前预期的通道中，公司预期也看不到继续调高的空间，基于趋势性投资策略，我们调降行业投资评级至中性。

　　3G将是下一个刺激行业估值水平提高的因素

    3G牌照发放前后，将会成为对行业内优势公司股价上涨的驱动。此波段的相关投资对象仍然为优势公司，如生益科技、法拉电子、天通股份。