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中长期：
产业调整振幅受需求方面(尤其是消费因素)影响程度趋大01年销售额创纪录的跌幅使半导体行业投资和库存管理趋于谨慎，这使需求因素对产业波动的影响程度得到增强。历史数据表明半导体销售额增长率与全球GDP增长率基本呈同向变动，而且半导体市场需求中消费类电子比例升至50%以上，因此全球经济(尤其是消费因素)可作为观察产业变动重要参考指标。
美国经济可能进一步下滑美国是全球最大经济体和消费电子市场，4-8月美国消费和投资的重要数据显示美国经济增速已迅速回落，另外通涨和加息预期等因素将在今年下半年和明年对美国经济、进而对全球经济和半导体需求造成不利影响。
短期：
需求相对疲软而库存结构性偏高
01年，04年的行业下跌均与市场需求乏力和供应链库存调整有关。06年2季度行业销售增长仍处较低水平，超额库存则达历史次高(即使剔除库存增长主要厂商Intel，行业超额库存增长也超过预期)。
产能扩充和利用率升高加大了芯片供给能力和供给量
06年二季度全球半导体设备订单同比增长60%，环比增长23%，达到自01年1季度以来最高水平，新增设备在06年下半年和07年的陆续投产将增加产能；据报道台积电交货期有所延长，这预示半导体产业产能利用率和供给量在3、4季度将进一步提高。
供过于求压力趋大，调整幅度将较温和
四季度，半导体市场需求面临美国和全球经济下滑风险带来的压力，同时行业产能陆续扩充和产量继续提升，供需的不平衡变动造成产业供过于求压力；由于产业库存和投资管理相比00、01年更为敏感谨慎、消费类电子产品需求稳定性较高和行业近两年持续处于较低增长水平，预计06年四季度和07年上半年景气一旦下行，不至于重现00年至01年期间情形。
生益科技
20年来成长迅速，2006年上半年业绩良好
由于下游电子产品需求的增加和覆铜板产业向大陆的转移带来的机会，生益从86年成立时年产60万平方米板材发展成05年产销约2000万平方米的规模，成为中国覆铜板行业龙头企业。
生益今年1-6月主营业务收入15.9亿元,同比增长51％；实现主营业务利润3.2亿元,同比增长150％；实现净利润2.2亿元,同比增长385％；每股收益约为0.35元，05年同期为0.07元；每10股送5股并派现金0.56元。
良好资产周转能力推动资产收益率达到高峰
06年上半年生益资产收益率6.9%，达7年来最高点。资产收益率取决于营业利润率和总资产周转率，06年中期营业利润率由于行业景气回升而达到14.3%，但仍少于00、05年中期的峰值17.5%、15.7%，因此总资产周转率提高是推动资产收益率达到高峰的重要因素。
除去00-01年度因受行业下滑影响，生益总资产周转率基本呈持续上升趋势，从99年的0.66上升至05年的0.89，其中应收账款周转率提升的贡献较为稳定。
另外，生益两费率在行业内保持较低水平，并从99年的6.6%进一步下降到05年的5.8%。
覆铜板行业竞争激烈且受自身和上下游供给影响而呈明显周期性。生益科技的精细化资产运营和成本控制能力是在该行业环境中运营的重要优势，使企业能低迷时稳健经营、景气时分享收益。
这种能力部分源于超前经营理念，99年公司提前性投资1000多万元引进德国MRP-II信息管理系统以调配产能、库存和供应，增强信息集成和处理能力，为随后有效扩大生产和跨地域经营提供了基础。
市场趋势判断和持续研发是核心竞争力
精细化管理能力是企业运营的重要优势，对行业趋势的前瞻性判断和相应持续的研发投入有助于企业推出符合市场需求新产品，这是CCL企业核心竞争力所在。
生益于1997年较先地投资并持续研发高密度互连板(HDI)，目前HDI、环保板等高端板材约占产品20%。趋势把握能力和技术先进性促使企业进入更高层次市场：Mortorola、Nokia、NEC等著名国际优质厂商均为其客户；环保产品符合欧盟今年下半年起实施的RoHS规定；近期垄断美国MP3市场的Apple公司iPod产品主要采用生益CCL材料。
经营和技术优势有助于减弱3季度手机行业库存去化的影响
由于手机行业库存去化，3季度生益科技订单有所减少。据公司介绍手机业务大约只占20%，多样化经营方式减弱了某一终端市场的冲击。
另外，生益环保板优势使其受惠于欧盟今年7月1号实施的RoHS环保标准，8月份的再次提价也有助于提升下半年收入，这些都减弱了手机订单下滑的影响。
企业长期前景看好，4季度面临行业景气下行风险
从长期看，生益经营能力和技术优势有利于其稳健经营并把握CCL产业向大陆转移的机会，而07年苏州二期工程投产将是实现公司潜力的基础。
从中短期看，3季度公司订单下滑的冲击因提价、多样化经营和技术优势而有所减弱；4季度公司销售将面临电子元器件行业景气度下行的影响。
业绩预测和价值评估
预计06年生益每股收益(全面摊薄)0.49元，由于考虑到4季度和07年行业景气面临下行风险而给予16倍市盈率，得出合理价格7.84元，当前价格为7.41元，评级为"持有"。(发送"YXAＫ"移动用户发至2911600，联通用户发至9901600你就可以得到"一只突破大3底，进入稳步上攻阶段的牛股"每条0.3元，请放心不包月。)
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