波浪理论是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他将市场上的价格趋势型态，归纳出几个不断反复出现的型态。Eilliott归纳整个市场的价格波动型态，发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulse wave)以及二个修正波(corrective wave)，三个推动波分别为第 1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在三波 下降趋势波则分为、b、c三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。

　　而在空头市场中，波动的型态亦呈现出同样的型态走势，只是形状上下相反。由图b的(a)(b)二波，其便是由八个次级波所构成。

　　波浪理论的原理整体而言，波浪理论的基础是建构在归纳过去的价格行为而产生，而其更根本的哲理在于人类的欲念古今皆然，以致于历史现象将不断的重复，使得波浪理论持续有效。然而，Eilliott将波浪理论基植于费波纳奇数列的发展。所谓费波纳奇数列，A1，A2，...， An，...，...，其产生规则为:An=An-2 + An-1 。所以其数列排列为: 1， 1， 2， 3， 5， 8， 13， 21， 34， 55......其中，5+3的数字正是波浪理论的推动波及修正波的波数。

　　波的型态分类上述之波浪的构成为其最简化之基本理论。一般而言，在时间刻度较小的观察期中，波浪的型态会依循基本规则进行，但在时间刻度拉大时，波浪会有变异的型态出现。因此在整个实际的情况中，价格走势的型态远比上述的简单八波还复杂许多。波浪的变异型态，在推动波与修正波时的状况不同，推动波的变异型态较单纯，而修正波的变异型态则较复杂。在了解波的变异型态之后，所有实际市场上的波型态均将离不开其中的变化。

　　一个大的原则为:任何一个次级的波动走势，都将倾向于其大一级的波具有一致的走势。这个原则将有助于波行进的判断。观察波的变异型态，可分为推动波的变异型态及修正波的变异型态。由于推动波是主趋势的方向，因此其波形较为明显易辨别，但修正波则较不易清楚辨识和分割。

　　推动波的变异型态(a)推动波具有延伸型态，且在每个周期中，三个推动波中大多会有

　　一波且仅有其中一波会出现延伸波所谓波的延伸型态，是指波发生了拉长或放大的情况，使得其中的次级波－延伸波的规模大小与原级波的规模相当，使得原级波的波数可能看起来会由5个变成9个波数。推动波的延伸，常发生在第三波，但第一及第五波亦可能发生延伸波。且在第(5)波发生的延伸波具有重要的特性，即在随后的(a)波修正将以次级波第2波为其修正幅度，而©波修正将以第(4)波为其修正幅度。

　　(b)第五波可能会出现失败(failure)型态当第5波的高点未能突破第3波的高点时，便称之为第5波失败型态。这个型态象征着原有的型态的弱势，隐含着市场的趋势即将反转。这个型态有另一个型态的规则，即是当第5波失败型态出现时，可回头检视该周期的第2波的拉回幅度绝不会超过第1波的100%。

　　第5波可能以一个楔形(wedges)或是一个扩张三角的型态出现，并且每个波都可细分为三波的3-3-3-3-3型态。而这种型态亦可能发生在c波，都是加速赶底，并且为下一个反 转趋势作准备的意味。

　　修正波的变异型态与推动波的型态相比较，修正波的变异型态更为复杂，或是更不易辨识。一般而言，修正波的变异型态包括了锯齿型态(zigzag)5-3-5、平台型态(flat)3-3-5、三角型态(triangles)3-3-3-3-3及前三种的混合型。