在过去的10年中，我把所有的时间和注意力都放在了市场中。就像其他人一样，我曾损失过成千上万美元，并经历了一个没有预备知识的入市新手必然遇到的起起落落。

　　我很快意识到，所有的成功人士——无论是律师、医生、还是科学家，在开始赚钱以前，都对自己特定的追求和职业进行多年的学习和研究。

　　在我自己的经纪业务以及为大量的客户服务过程中，我有难得的机会研究他人失败和成功的原因。我发现，在对市场没有任何知识和研究的交易者中，有百分之九十以上最终亏本。

　　我很快注意到股票和商品期货涨跌的周期性再现。这使我得出结论：自然法则是市场运动的基础。因此，我决定花10年的时间研究应用于市场的自然法则，并将我的精力投入到使投机成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后，我发现波动法则(Law of Vibration)可以让我准确测定在给定时间内股票或商品期货价格涨跌所能到达的准确位置。

　　这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见结果。大多数投机者可以证实，只知结果而不知原因是导致亏损的根本。

　　在此，我不可能给出我在市场中应用的波动法则的具体概念，但是，我说波动法则是无线电报、无线电话和留声机的基本法则时，门外汉还是可以抓住某些要领。没有这种法则存在，上述这些发明将是不可能的。

　　为了检验我的想法的有效性，几年里我不仅正常上班，而且还花费了九个月的时间在纽约的阿斯特图书馆和伦敦的大英博物馆里没日没夜的工作，研究早至1920年的股票交易记录。我研究了杰伊.古尔德(Jay Gould )、丹尼尔.朱(Daniel Drew)、康门多尔.范得比尔特(Commodore Vanderbilt)、以及从那时起至今华尔街所有其他大炒家的操作方法。我已经研究了E.H.哈德曼(E.H.Harriman)的风险控制法以前及以后的联合太平洋公司的行情，我可以说在华尔街历史上的所有操作方法中，哈里曼先生的最有代表性。数据表明，无论有无意识的，哈里曼先生严格按自然法则进行交易。

　　重温市场的历史和相关的统计资料，我们会明显地看出有某种法则控制着股票价格的变化和波动，以及所有这些波动背后确实存在一种周期法则或循环法则。观察表明，在证券交易中存在固定周期的活跃期，其后就是沉寂期。

　　亨利.豪(Henry Hall)先生在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的按固定的时间间隔出现的“繁荣与萧条的循环”。我运用的规律不仅适用于这些长期的循环或变化，还是用于每日或每时的股票运动。了解每只个股的确切波动，我就可以判断是么地方是支撑位，什么地方是阻力位。

　　那些密切接触市场的人已经发现了股价的潮起潮落的现象，或涨跌现象。在某些时候一只股票会变得异常活跃，成交量巨大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞，交投清淡。我发现波动法则支配和控制着这些条件。我还发现，这个法则某些方面支配着一只股票的上涨，而一种完全不同的法则却控制着下跌。

　　当8月份创出新高的联合太平洋公司以及其他铁路股在下跌的时候，美国钢铁公司的普通股却稳步上扬。这是波动法则在起作用，他使一只特定的股票处于上升趋势，而此时其他股票正处于下跌趋势。