迟迟没有动静的证券公司短期融资券发行工作开始启动。近日，记者了解到，已有一家全国性证券公司开始进行短期融资券的发行推介工作，有望在3月下旬在银行间市场发行。据悉，该证券公司已向多家基金公司等机构投资者发送了该公司第一期短期融资券发行的推介材料。此份推介材料透露出的信息显示，该证券公司第一期短期融资券拟发行金额为5亿元，期限为91天，融资券将贴现发行，通过荷兰式招标决定价格，预计年利率为央行3个月票据发行利率上浮60个基点，付息方式为到期一次还本付息。


　　使券商现金流增加

　　从相关媒体报道的信息中也可看出这一点，据称，将发行融资券的证券公司的第一期短期融资券发行金额拟为5亿元，期限为91天，通过荷兰式招标决定价格，预计年利率为央行3个月票据发行利率上浮60个基点，付息方式为到期一次还本付息。如此特征不难看出，短期融资券是融合了短期债券与票据的优点，它可以使券商切实地增加现金流，为券商提供了新的融资渠道。

　　投资品种又多一个

　　短期融资券无疑对券商有积极的影响，因为它可以解决券商的资金调节头寸不足的问题。同时，对于基金、商业银行等机构投资者来说，也有一定积极意义，因为它可以产生一个新的投资品种，因为短期融资券可在全国银行间市场进行交易，并且采用簿记方式在中央结算公司进行登记、托管和结算。如此的发行方式就意味着基金、商业银行等金融投资机构又多了一个投资品种。这种投资方式不仅方便、易于兑现，而且收益率很高，就目前将要推出的短期融资券来看，其较市场上其他投资品种有一定优势，如果不考虑信用风险因素，60个基点的溢价，基本等同于无风险收益。

　　但对于中小投资者来说，它的出现意义并不大，一方面，短期融资券不会给市场带来多大的新增资金，毕竟短期融资券给券商带来的短期资金不可能进入二级市场自营业务；另一方面，则是因为中小投资者无缘短期票据市场，充其量可以通过基金达到间接投资的效果，但毕竟经过基金这个环节后，实际收益将大打折扣。

　　对市场实质性影响小

　　正因为如此，分析人士认为，券商短期融资券的推出，对于市场、中小投资者难以产生直接的实质性影响，更为重要的是，短期融资券给券商带来的资金也非常有限，一是因为获得短期融资券发行资格的只有3家券商；二是因为发行额度仅为5亿元，如此的数据也就表明此次发行的融资券只不过是一次尝试，象征意义可能大于市场所预期的实际效果，而且，由于发行量较小，这期短期融资券在发行后的交易可能不会太活跃。

　　当然，诚前所述，券商短期融资券的发行毕竟有一定实际意义，主要体现在两点：一是这表明券商的业务创新在有条不紊地进行着；二是这表明落实“国九条”的工作也在有序进行着，先易后难的思路会有所强化。

　　江苏天鼎秦洪

　　何为短期融资券？

　　短期融资券其实就是证券公司发行的一种短期债券，有点类似于企业债，但它在期限、发行等诸多方面与企业债存在一定细节上的区别，例如，企业债的期限没有低于1年的，但短期融资券却有低于1年的，有的甚至可能只有数十天。业内人士表示，由于期限短，短期融资券有点类似于票据，尤其是贴现发行等更类似于企业间的票据。