一、中国的常规投资风险     相对于创业投资规范运作机制。可以说我国常规投资的风险比美国创业投资的风险大得多。在中国一般产业发展面临的体制性问题，高新技术产业同样存在。因此在发展创业投资时，首先应提示中国常规投资中的风险。 体制性风险     把高新技术产业放在一般产业发展的大环境中加以考察，就很容易看到，在我国从计划到市场艰难转轨的时期，存在很多阻碍产业发展的体制性因素：     (1)产权不明晰；     (2)投资环境差。     2．投融资体制滞后 投融资体制改革的滞后，带来的后果是投资效益极为低下。我国的投资产出率（按当年价格计算的GDP与全社会固定资产投资的比）与发达国家相比，差距相当大，而且越来越大，这与集约化增长的发展战略背道而驰。高储蓄高积累高强度投资是我国经济发展一大优势，却相当大程度上被投资的低效率抵消了。     3．全社会严惩缺乏信用观念     这是我国投融资环境存在的一个特殊的严重问题，缺乏信用观念和缺乏职业道德相结合，已经影响渗透到社会各个层面，导致于市场的严重失序。这种普遍失信的结果，一方面造成各类企业特别是高新技术企业无处融资，另一方面老百姓手中的钱缺乏增值渠道，不敢投资的局面。中创公司的惨败令人深思，而今那些导致其失败和不利因素仍然存在，投资环境并不乐观。投融资体制改革急需解决。     我国发展创业的投资业，也会遇到国外创业投资业所必须面对的种种系统风险，系统风险是从事该行业发展必然要遭遇的问题，关键在于对之的不同处置方式（激励或约束机制），以更好地处理、降低系统风险。但是在中国，由于发展阶段及发展环境的特殊性，创业投资业还遇到一系列非系统的风险。非系统风险包括创业投资本身之外的环境带来的风险，也包括了由于系统内部机制不完善造成的非.系统风险。     二、中国创业投资的特殊风险     1．从外部运行环境分析；与创业投资关系最密切的相关环境     完善的外部运行软硬环境的支持是创业投资体系运行顺畅的前提条件和基础，发达国家在这些方面日臻成熟，而我国这些支撑系统尚不完善。 证券市场不健全  法律法规建设滞后，我国目前尚没有制定关于创业投资方面的具体法律法规和规范化的管理条例。  产权交易市场不完善  中介机构匮乏。  信息体系不对称，缺乏高效率的信息交流网络，技术开发有着很大的盲目性。      2．缺乏政府的有效支持     国外创业投资发展成功的经验已经表明了政府的大力扶持对创业投资迅速发展是一个重要的推动力。我国政府虽然明确支持高新技术产业和创业投资业的发展，但其支持力度明显不够，有效性不尽如人意。 ⑴缺乏一个明确清晰的发展创业投资的方针和短、中、长期战略规划⑵国家对高新技术创业银行贷款并没有采取“特殊情况特殊对待”的“照顾”，更不用说政府担保了；⑶在税收方面虽然有对高新技术企业一定的税收优惠和出口优先的政策，但是各方面的优惠政策细化程度和措施力度明显不及创业投资发达国家。对创业投资机构也没有出台具体的鼓励政策。     值得注意的是政府支持不等于政府投资。政府对创业投资的资本投入应该是一种推动力，目的是组织、吸引社会资本的投入，而不在于增值或与民争利。以色列政府为发展创业投资事业，出资8000万美元成立了十个基金, 私人资本出资1200万美元（占60％股份）即可控制、动作一个基金；6年后，政府资本升值回收，而民间的基金发展到100个。这说明了政府投资起到催化作用。     3．缺乏有利创新的文化支持系统     创业投资的发展需要全新的投资理念与开放的社会风气，美国在投资上之所以取得如上广泛的成就，得益于长期以来重视发挥个人作用、富于开拓精神、注重实效、鼓励创新的传统。因而他们的投资往往追求利润的最大化，他们更多地把资金投入可能取得最高收益的公司和极有才能的个人。他们把风险投资基金更多地投向年轻一代开办的高新技术公司，因为年轻一代具有吸收新知识、最富有创造力、最有活力和极想创业成功的优点。     4．我国创业投资体系内的风险     从中国目前已发展的投资状况来说，目前在创业投资体系内存在着一些较难解决的问题。     （1）创业投资机制不健全。目前我国的创业投资业的作过于依赖国家，创业资金的投入仍然沿袭政府拨款式的投资机制。由国家政府充当投资，资金来源单一，社会化程度低下，难以建立起有效的投资风险约束机制，容易导致无人真正负责的局面，与创业投资的市场特征不相容。     （2）缺乏创业投资家。风险意识的产生和创业投资的信心对高新技术商品的市场判断力和远见性，这一能力又是建立在熟练的专业知识和丰富的经验的基础之上的。国外创业投资业运作表明有一支多层次、高素质、合理的人才队伍尤其是一个创业投资家群的存在是创业投资事业动作顺畅和成功的关键所在。     我国目前恰恰是高层次、国际化的专门人才奇缺，能够适宜于创业投资业的高素质、复合型人才尤其是创业投资家更是少而又少，我国现行的人才教育培养体制也不适合创业投资人才培养的需要。人才制约的直接后果是导致了本来就尚不健全的创业投资体系的整体素质低下。     （3）缺乏真正的创业企业和创业企业家。创业投资业发展的基础是创业企业，没有创业企业，一切无从谈起。即使在国家“硅谷”和北京中关村，所谓的高新技术企业也大多是贸易型，具有自主研究开发和生产能力的企业很少。这些所在的电子行业目前的竞争已经非常激烈，平均毛利已降到10％左右，根本不可能有高速发展的可能。而在生物制药、INTERNET网络服务等国际公认高科技领域要寻找具有高增长、独特性和管理良好特征的也很难，中国创业企业的成长还有一段较长的路要走。和投资人才的匮乏一样，由于体制的原因，中国到目前为止不存在真正的经理人才市场，具有战略眼光而且勇于创新、勇于创业的企业家还是很少。如果按照西方创业投资业的投资标准来选择项目和创业企业家，真正能够成交的恐怕很少。     （4）中国特殊的非系统风险加大创业投资业的政党发展的难度，也加深了系统风险的程度，对我国创业投资业的发展形成明显的制约作用。在这样的投资背景下，发展创业投资更应遵循市场原则，争取尽快建立完善相关的制度建设，切实从创业投资的本质出发，建立一套与其风险特性相匹配的运作机制，具体的做法，可以借鉴学习国外的先进经验。