2月28日，狗不理国有资产最终以1．06亿元人民币的价格转让，其中包括无形资产，也就是品牌价值。南开大学经济学院贺京同教授分析说，从理论上来讲，从1520万元到1．06亿元，增值部分应该是无形资产，也就是说狗不理的品牌价值达到1亿元。

    而之前由天津一家会计师事务所所做的资产评估中，狗不理无形资产只有1050万元。另外，前些年的一次评估中，狗不理的无形资产达7000多万元。

    两次评估为何差距如此之大？狗不理到底值多少钱？

    根据评估报告，狗不理无形资产包括1994年国家工商局注册的“狗不理”服务商标，商品商标“GBL狗不理”，和快餐商标“狗不理GouBuLi”。拍卖前，天津和平区经贸委的一名负责人说，按照公司法，无形资产的比例不能超过企业总资产的20％。如果按以前的评估，狗不理的无形资产值7000多万元，那么购买者要花3亿多元的价格来买它，这肯定卖不出去。

    一直从事无形资产研究的学者蔡吉祥则表示了不同意见。他说，按照公司法，5∶1的比例是对于新成立的公司而言，技术或其他无形资产入股不能超过总注册资产的20％。“股权转让时不能按这个公式计算，否则评估还有什么意义？”

    贺京同教授介绍，资产评估有3种方法，分别为重置成本法、市场法和收益法。因为狗不理具有单一性、不可比的特点，没有参照品牌，因此其无形资产评估应该用收益法，即对一个品牌能够带来的企业未来经营收入进行预测。评估结果的多少，在转让中就会带来巨大的影响。评估少了甚至会带来国有资产的流失。

    他同时表示，狗不理的成交价格与评估价格差距过大，应该与评估方法有关。

    狗不理集团财务总监张文忠则认为，无形资产的价值有其自身特点，受企业经济效益的影响。由于这几年狗不理负债加重，整体效益下降，其品牌的无形价值也受到影响。

    天津市和平区副区长郭建勋对1．06亿元的最终价格非常满意：“在拍卖消息刚公布的时候，有人认为狗不理的资产评估过低，经过公开、公平、透明的市场交易，狗不理的品牌价值在市场中得到了体现。这也说明透明的市场交易在对老品牌的保护中起了重要作用。”

    相关背景

    处于十字路口的老字号们

    “王麻子”剪刀

    “南有张小泉，北有王麻子”———始创于清朝顺治八年（1651年）的王麻子剪刀，一度占据半数以上的刀剪市场份额。但2002年，王麻子剪刀厂的资产负债率达到216．6％，不得不提出破产申请。有专家认为，王麻子剪刀的衰落，一方面是因为政府不恰当的行政干预；另一方面，老字号的优越感也让企业走向失败。

    “六必居”酱菜

    始建于1530年、北京卖酱菜的老字号六必居，近些年遇到了新问题：北京居民来自中国各地甚至世界各国，消费者的需求更加多元化，对六必居也就不太“买账”。除此之外，六必居还面临着一个严峻问题：由于酱菜污水主要是含盐度极高的废水，需要经过特殊的净化处理才不至于对环境造成危害，需要投入大量资金搬迁厂房和建设污水处理系统。

    “太平馆”西餐

     2005年年初，创业于1885年、广州第一家西餐馆、百年老字号太平馆被搬空，一楼正门变成卖内衣的档口，招租启事贴在老招牌的下方。1994年，太平馆餐厅由广州饮食服务企业集团与港资公司合作，斥资进行全面欧洲式装修改造。2002年10月，太平馆又交由广州东江饮食企业集团管理。收购太平馆的机构有意出租此地，但未必保留“太平馆”的字号。

    “瑞蚨祥”绸缎

    瑞蚨祥，1949年前后北京最有名的绸缎店。由于北京前门商圈的客流量已急速下降，效益已不如前。前几年，瑞蚨祥搞了股份制改造，职工持有整个企业30％的股份，区政府持有70％的股份。有专家称，瑞蚨祥虽有点儿不景气，可其发展的文化底蕴还在，如想再度辉煌，需要机制创新。

    “唐老一正斋”膏药

    江苏镇江“唐老一正斋”是在康熙初年创立的膏药铺，民间一度有“北有‘同仁堂’做南方人生意，南有‘一正斋’做北方人生意”之传说。如今，“唐老一正斋”面临没落。直到现在，“唐老一正斋”也没有获准在全国市场经营。