作为准备金率上调后的首单公开市场操作，昨日450亿元的央行票据发行并未出现异常，1年期央行票据的发行利率连续12周持平于2.7961%。

　　业内人士表示，由于央行在春节前对流动性的有效调控，准备金率上调并未给货币市场资金面造成实质影响。

　　统计显示，从春节放假时起至本周末，到期的央行票据和正回购量合计达到了1510亿元。同时，节前央行为保证市场流动性投放了900亿元的逆回购量也将于本周到期回收。因此，本周实际到期释放的资金量为610亿元，比节前一周减少了一半。而央行昨日450亿元央行票据的发行，使本周到期的资金量被对冲掉了七成。

　　从发行的结果看，1年期票据的中标价格为97.28元，对应的参考收益率为2.7961%，基本持平于央行在2月6日发行的同期票据发行的中标收益率2.7979%。分析人士表示，虽然央行2月6日发行的1年期央票中标收益率为2.7979%，但该批票据的期限为362天；如果按照正常的1年365天计算，该批票据的参考收益率应视为2.7961%，与之前10周的同期品种相同。如此看来，1年期票据的中标收益率已是连续12周持平于2.7961%这一水平。

　　业内人士认为，春节前一周，央行减弱了资金回笼的力度，并适时向市场投放了部分资金。另外，平安申购资金也于2月15日解冻，这使得春节期间金融体系的流动性重归充裕。因此，尽管央行自2月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，但市场资金宽裕使得政策利空影响有限，故此1年期票据收益率继续走平。此次1年期票据发行说明货币市场流动性依旧较为充裕，并未受到央行将存款准备金率上调50个基点的影响。