作者：秦媛娜

　　回归A股在即，大手笔发行次级债券成为交通银行补充资本金的“先遣军”。交行昨日发布公告称，将在全国银行将债券市场公开发行总额为250亿元的商业银行次级债券，成为银行间债市发行的单次最大规模次级债券。

　　海通证券分析师邱志承认为，从交行高达8％以上的核心资本充足率水平来看，它并没有急需扩充资本的要求。“现在发行250亿元次级债券补充附属资本，可能是考虑到目前流动性过剩的情况下，债券市场利率水平较低”，他认为，从筹资成本的角度来看，次级债选择在现在发行有利于降低成本。同时他还分析，进行收购等业务扩张也可能是造成资本需求增加的一个原因。

　　去年，也曾有中信银行在内的多家银行在银行间债市发行了共计132亿元次级债，成为补充附属资本、提高资本充足率的重要方式。而本次交行的发行规模创下了发行纪录，比去年全年的发行规模还有增加了近一倍。

　　据悉，发行本期次级债券的议案早在今年1月9日交行的临时股东大会上就已经获得通过，同时通过的，还有发行不超过45亿股A股的议案。在回归A股在即的时刻，次级债成为交行资本扩充的先行举措。

　　交行发布的公告称，本期次级债的发行主要用于补充附属资本，不用于弥补本行日常经营损失(除非本行倒闭或清算)。本期债券的发行将进一步提高本行的资本充足率，优化资本结构，增强营运实力，提高抗风险能力，支持业务不断发展以实现本行战略目标。

　　事实上，由于去年信贷规模增长迅速等因素的影响，补充资本金也已经成为了交行所面临的一个不大不小的问题。去年上半年，交行的资本充足率为11.07％，比一季度下降了0.05个百分点，比2005年年末的11.20％则低出0.13个百分点。据交行2006年中期报告显示，该行资产总额为15889.88亿元，高于2005年底的14234.39亿元。